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小微企业民间借贷融资的瓶颈及出路 ——以浙江地区为例 黄宇辉 [摘要]：小微企业对我国的经济发展起着重要的作用，由于受到全球经济危机等宏观经济环境不佳的影响，小微企业发展出现资金链断裂，众多企业选择了以高利贷的形式向民间资本拥有人借贷。面对滚雪球似的利息，小微企业无力偿还，便产生了道德风险，纷纷“跑路”，逃脱债务。本文的研究目的正是基于以上客观事实，通过构建相关法律制度，促使民间资本阳光化、正规化，保障小微企业与民间资本形成有效对接，促进小微企业民间借贷融资，解决小微企业融资困境，发挥小微企业应有价值。 [关键词]：小微企业；民间借贷；融资； 前言 相对于大中型企业，小型、微型企业具有数量大、规模小、产权与经营权高度合一等特点。小微企业在拉动就业、创造经济价值、弥补社会服务缺位等方面发挥着积极作用。但在现阶段，小微企业的发展存在着融资难、融资运作不规范、融资风险大和融资纠纷多等诸多制约因素，不利于小微企业充分发挥其应有价值。 而传统的融资机构，如大型国有商业银行等，考虑到经营成本和经营风险等因素，其贷款业务主要针对大型、中型企业，小微企业融资举步维艰。相比于传统融资机构贷款或通过上市等方式进行股权融资，民间借贷对小微企业而言更具可行性与必要性。然而，现实中由于我国缺少相关的法律规定等原因，民间借贷市场十分混乱，对小微企业的民间借贷融资构成了严重障碍。 一、小微企业民间借贷融资概述 （一）小微企业民间借贷融资的现状分析 民间借贷融资对于小微企业的发展具有重要的意义，在现实中，小微企业融资大多依赖民间借贷。据国家统计局2011年对小微企业的一项调查显示，80%以上的小微企业融资依靠民间借贷。笔者通过对10余家顾问单位的调查分析，这些小微企业在资金出现短缺时，无一例外都选择了民间借贷进行融资。为了促进小微企业民间借贷融资， 2012年4月，浙江省出台支持小微企业发展的指导意见，鼓励小微企业进行民间借贷融资，继续大力发展小额贷款公司，扩大融资比例，拓宽融资渠道，支持具备条件的小额贷款公司转制为村镇银行，支持符合条件的地方小金融机构发行专项用于小微企业贷款的金融债，灵活运用再贷款、再贴现、优惠存款准备金政策和差别准备金动态调整等货币政策工具，加大对小金融机构的定向支持。 虽然该指导意见的作用还需实践考验，但从获取民间借贷贷款数额角度分析，在一定程度上还是取得了良好的效果。据调查，浙江省2012年上半年，小微企业的民间借贷总额同比增长了三成。 （二）小微企业依赖民间借贷融资的原因分析 1.民间借贷与小微企业融资具有天然契合之处 民间借贷具有突出的灵活性等特点，小微企业进行贷款时可以与民间放贷人协商借款期限、还款方式和担保方式等事项。与大中型企业相比，小微企业贷款需求具有少、频、急的特点，而且可用于抵押的固定资产匮乏。供需双方的特点使彼此有对接的可能性。 2.与小微企业其他融资方式相比，民间借贷更具可行性 一方面，小微企业借款需求与传统银行业金融机构资金供给无法形成有效对接。 通过传统的银行业金融机构进行贷款，一般要经过复杂的审批程序，无法及时满足小微企业的资金需求。同时，小微企业往往财务制度不健全、缺乏担保物，银行业金融机构出于贷款风险的考虑，将贷款大多发放给公司财务制度完善、有担保物的大中型企业。再者，小微企业数量大，并且分布比较分散，借贷双方信息不对称，银行业金融机构对小微企业融资将产生大量的交易成本，因此，其更愿意将大量资金一次性借贷给一个或小数几个大中型企业。总体而言，我国七成以上的小微企业的资金依靠自筹，通过大型国有银行获得的资金不超过20%。 而民间借贷一般审查程序较为简便。同时，在一定地域限度内，放贷人对借款人还款能力、资信程度等情况较为熟悉，因此，放贷人也有意愿将贷款发放给虽无财务报表也无担保物，但依其自我判断，具有还款能力且信用良好的借款人，借贷方式更为灵活。由于借贷双方彼此较为了解，也大大减少了双方信息不对称的程度，节约了贷款方的交易成本。 另一方面，与通过上市发行股票、代办股份转让系统等直接融资方式相比，小微企业民间借贷融资也更具现实性。 企业无论在中小板还是创业板进行上市发行股票，必须符合我国相关法规关于财务条件等方面的规定。例如，根据证监会颁布的《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》，对于首次公开发行股票并在创业板上市的公司，必须满足近一年的净利润不少于500万或近两年净利润不少于1000万等条件。对于大多数小微企业而言，达到一千万元甚至以上的净利润非常困难。这种苛刻的上市条件无疑将绝大多数小微企业排斥在上市融资的门外。 为建立多层次资本市场体系，我国推出了代办股权转让系统，即新三板。新三板的建立，为我国中小企业融资提供了更为宽广的平