中级财务管理作业习题20151102.docVIP

《中级财务管理》习题 第一章 财务管理的价值观念 一．复习思考题 1、风险如何衡量？其与报酬的关系如何？ 2、如何进行证券投资组合的风险计量？其与报酬的关系如何？ 3、如何理解现代证券组合理论？ 4、如何理解资本资产定价模型？ 5、如何理解证券估价的基本原理？ 6、证券的估价需要考虑两个因素的影响？ 7、如何进行债券与股票的估价？ 二．练习题 1、某公司有四个投资备选方案，有关数据如下表所示： 经济状况 概率 备选方案报酬率 A B C D 繁荣 0.3 25% 10% 30% 5% 一般 0.5 15% 10% 13% 16% 衰退 0.2 5% 10% 6% 24% 要求：（1）计算各方案的的期望值、方差、标准差； （2）假定以A项目代表市场投资组合，试求各方案的β系数，并用CAPM模型计算方案的必要报酬率并略作评价。 2．已知：现行国库券的利率为5％，证券市场组合平均收益率为15％，市场上A、B、C、D四种股票的β系数分别为0.91、1.17、1.8和0.52；B、C、D股票的必要收益率分别为16.7％、23％和10.2％。要求：（1）采用资本资产定价模型计算A股票的必要收益率。（2）计算A、B、C投资组合的β系数和必要收益率。假定投资者购买A、B、C三种股票的比例为1：3：6.（）已知按3：5：2的比例购买A、B、D三种股票，所形成的A、B、D投资组合的β系数为0.96，该组合的必要收益率为14.6％；如果不考虑风险大小，请在A、B、C和A、B、D两种投资组合中做出投资决策，并说明理由。.已知：股票当前每股市价为15元，最近一期发放的每股股利为2.2元，预计年股利增长率为4％。股票的必要收益率为16.7％。 要求： 计算股票价值，为拟投资该股票的投资者做出是否投资的决策，并说明理由。甲企业于2005年1月1日以1100元的价格购入A公司新发行的面值为1000元、票面年利息率为10％、每年1月1日支付一次利息的5年期债券。要求：（1）计算该项债券投资的直接收益率。（2）计算该项债券投资的到期收益率。（3）假定市场利率为8％，根据债券投资的到期收益率，判断甲企业是否应当继续持有A公司债券，并说明原因。（4）如果甲企业于2006年1月1日以1150元的价格卖出A公司债券，计算该项投资的持有期收益率。 2、简述净收入（益）理论和净营运收入理论。 3、 EBIT-EPS分析法的实质是什么? 4、如何理解影响资本结构的各种因素? 二．练习题 1.某公司目前每年销售额为70万元，变动成本为60%，年固定成本总额为18万元(不包括利息)，所得税为40%,总资本为50 万元,其中普通股为30万元(发行普通股3万股，每股面值10元)，负债20万元，年利率为10%。 要求: (1)该公司联合杠杆系数为多少? 要使每股盈余增长70%，问公司的销售额为多少? (2) 公司决定追加筹资20万元，有两项方案：A发行普通股2万股，每股面值为10元；B发行20万元长期债券，年利率为20%。计算每股盈余的无差别点，如增资后，公司销售额预计最高可达100万元，问哪种筹资方式为好。 2.已知：某公司2003年12月31日的长期负债及所有者权益总额为18000万元，其中，发行在外的普通股8000万股(每股面值一元)，公司债券2000万元(按面值发行，票面年利率为8%，每年年末付息，三年后到期)。资本公积4000万元，其余均为留存收益。2004年1月1日，该公司拟投资一个新的建设项目需追加筹资2000万元。现在有A、B两个筹资方案：A、发行普通股，预计每股发行价格为5元；B、按面值发行票面年利率为8%的公司债券(每年年末付息)。假定该建设项目投产后，2004年度公司可实现息税前利润4000万元。公司适用的所得税税率为33%。 要求： (1)计算A方案的下列指标。①增发普通股的股份数。②2004年公司的全年债券利息。 (2)计算B方案下2004年公司的全年债券利息。 (3)①计算A、B两方案的每股利润无差别点。②为该公司做出筹资决策。　 第三章?? 股利分配 一．复习思考题 1、企业选择股利政策可以参考哪些股利理论？各有什么区别？ 3、作为公司的财务主管，你将建议董事会采取每股支付稳定股利还是稳定股利支付率政策？每种政策的不利支处是什么？企业所处的行业将影响你的决定吗？为什么？ 4、股票股利和股票分割又何异同点？ 二．练习题 1. 某公司本年税后净利为300万元，下年拟上一个新项目，需投资400万元，公司目标资本结构为所有者权益：负债为5:3，公司流通在外的普通股为1000万股，如果公司采用剩余股利政策，问: (1)公司本年可发放的股利额是多少?