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Your company slogan in here Your company slogan in here 投资银行风险管控 第十一章 魔鬼交易员频频出没 魔鬼交易员频频出没 魔鬼交易员频频出没 魔鬼交易员 尼克里森（Nick Leeson）：损失14亿美元直接让巴林银行破产 1995年巴林银行28岁的年轻交易员尼克·理森，在未经授权的情况下，以银行的名义认购了价值70亿美元的日本股票指数期货，并以买空做法在日本期货市场买进价值200亿美元的短期利率债券。阪神地震后，日本债券市场一直下跌，巴林银行因此而损失近14亿美元，不得不宣布倒闭。 魔鬼交易员 井口（Toshihide Iguchi）：做了11年假账隐瞒11亿美元亏损 1984年至1995年间在大和银行纽约分部负债券交易及清算的副行长井口,他既管前线交易又管后线结算，做美国国债交易时出现的亏损就通过制造假会计凭证的方式加以隐藏。他还一度被称为工作狂，没想到却是一直在疯狂做假账。11年间他共做假帐30000多笔，直到1995年7月24日，他自己致函大和银行董事长，坦白其不轨行为，大和银行管理层才知悉真相。 魔鬼交易员 约翰-拉斯纳克（John Rusnak）：5年违规日元交易损失6.91亿美元 约翰从1996年至2001年间可以一直隐瞒这其从事日元外汇交易的亏损。到2001年他最后一笔交易前，其亏损额已经从1997年的2910万美元扩大到了3亿美元。约翰最后一笔倒霉的交易是卖出超过30万美元的期权，将他为爱尔兰联合银行造成的总损失定格在了6.91亿美元。 魔鬼交易员 杰洛米·柯维尔(Jerome Kerviel)：未经授权从事投机交易损失71亿美元 自2007年开始，科维尔用公司资金对欧洲股指期货未来的走向投下了做空的巨额筹码，并创设了虚假的对冲头寸，以掩盖自己的操作。2008年1月兴业银行管理部门发现一笔高达500亿欧元的多头股指期货交易源头不明，才暴露了科维尔的短期疯狂行为。 魔鬼交易员现象分析 莎士比亚说；“金钱是最有魅力的魔鬼，而交易员，是离魔鬼最近的人。” 金融市场从不缺乏魔鬼交易员，他们的作案动机、手法、事发的原因，惊人的类似：都是渴望获得成就的普通人；都无法正视自己的失利，被“总能赢回来”的赌徒心理驱动，不择手段违规交易，或是虚拟造账户，或是盗用账户，不断追加赌码，大大超过公司规定的持仓上限；结果由于误判形势，愈陷愈深；都为金融机构带来了巨额损失，最终受到了惩罚，或是被逐出金融圈，或是锒铛入狱。 魔鬼交易员现象分析 投行明星 “华尔街和好莱坞是一样的，都是捧明星，为了成为明星，交易员可以不顾一切地去冒险。” 加拿大皇家银行担任风险管理顾问的陈思进这样说。而31岁的交易员柯维尔就告诉检察人员，他想让自己看上去与众不同，拿到更高奖金。尼克·里森也坦言，他进入新加坡时，只想着可以引人注目。 交易员的薪酬制度，简单来说就是“多赚多得”。在法兴银行，一个前台交易员可以拿到账面利润的2%到5%，年薪从几十万到几百万欧元不等；而中台员工的年薪只有三万到四万欧元，后台更少，只有两到三万欧元。曾在美国前五大投行之一工作的前台交易员徐先生(化名）透漏，他们的奖金，可以达到账面利润的7%到10%。 魔鬼交易员现象分析 不过，明星交易员的压力也很大。交易员这个行业中不可能有常胜将军；维持“明星业绩”非常困难。许多交易员都会为了创造交易神话，不顾一切地造假。 人都会有一个特定的临界点，达到这个点之后，非理性的选择实际上变成了合理选择。比如，某个交易员损失了资金，于是开始进行风险越来越高的投机。他意识到，自己的饭碗或将不保，甚至会被逮捕。而对于这名交易员而言，损失10亿美元或20亿美元的惩罚并无区别。一旦突破了临界点，为了让自己脱身，交易员只有两个选择：要么加倍豪赌，要么束手就擒。这样看来，无论他怎么做其实都是合理的。尽管公司依然有大量资金面临风险，但对于交易员而言，现在他已经没什么可输的了。在危机状态下，人们想到的首先是自保，而不是公共利益。 操作风险 一般来说魔鬼交易员现象属于操作风险的范畴。 操作风险是由于管理问题、内部控制缺陷、诈骗或人为错误而造成损失的风险，它包括执行风险、未执行交易风险和广义的任何后台操作的问题。 对此，银行是如何管理风险的？ 银行如何控制风险 银行的风险控制系统一般都有量化控制与人为管理两套系统 在量化管理方面，各大银行几乎都采用了“在险值(VaR)”来控制交易风险。所谓VaR，就是根据市场历史数据，计算出银行损失的发生概率，所谓VaR，就是根据市场历史数据，计算出银行损失的发生概率，比