(期货公司如何帮助企业策划设计避险方案.pptVIP

永安期货 张逸尘 摘要 期货避险的尴尬：不避还好，越避越险？！ 期货公司的使命：推倒期现货之间的壁垒 重新认识套期保值的理念、定位与策略 期货公司如何帮助企业策划、设计避险工具 为何套期保值越避越险？ 案例一、中航油期权投机事件 事件概要：2003 年中航油新加坡公司卖出200万桶石油看涨期权的场外合同，结果04年国际油价创55美元新高，导致帐面亏损5.54亿美元，被迫申请破产保护。该事件被称为中国的“巴林银行事件”，成为中国企业在境外炒作金融衍生产品的最大亏损案例之一 原因：交易方向错误，做为航油采购方，中航油应该做买入保值为主，卖出看涨期权的交易实际上是严重违规的投机行为 启示：企业必须根据自己面临风险来源，选择正确的套期保值方向 案例二：株冶失败案例 事件概要：株洲冶炼厂，是中国最大的铅锌生产和出口基地之一。1997年在伦敦金属交易所 LME 大量卖空锌期货合约，其头寸远超既定期货保值方案，被国外金融机构盯住并发生逼仓。 原因：超出实际能力的交易，没有有效地控制头寸数量，在LME市场卖出45万吨锌，而当时株冶全年的总产量仅为30万吨。 启示：其错误的本质原因是没有掌握期货套期保值的基本理论知识，株冶高层也在多种场合表现套保失败的原因是由于没有理解期货工具。株冶在吸取经验的基础上重新积极参与期货市场，近年来取得了良好的保值效果。 案例三：中盛粮油失败案例 事件概要：中盛粮