《CEO财务管》作业要求.docVIP

厦门大学EMBA 2010级山西秋季班 《CEO财务管理》课程作业要求 作业题目： （1）小组讨论案例“佛山照明的高现金股利政策”，并回答下列问题： 1、中国上市公司普遍不发或少发现金股利的背景下，佛山照明却以高现金股利发放为其股利政策，为什么？ 答：概括的讲，佛山照明发放现金股利，是大股东转移资金的一种手段，也是其迎合具有股利偏好的股东群的方式。 2、这个被市场人士称为“另类”的公司，流通股股东似乎对公司一贯的高股利政策并不领情，二级市场股价表现平平，为什么? 答：一方面 ，佛山照明发放现金作为大股东转移资金的手段，二级市场流通股股东对此并不认同；另一方面，说明佛山照明公司高股利政策能否使公司价值最大化有待考究。过高的股利, 将使公司留存利润大量减少, 或者影响公司未来发展, 或者大量举债, 或者增发新股, 这势必增加资本成本, 最终影响公司未来收益, 进而降低原有股东的福利水平。低股利政策更利于长期发展战略。所以股利政策实质就是确定一个最恰当的股利支付与留存收益之间的比例, 既是公司权益分配政策, 又是资金筹措方面的重要决策之一。因一个公司的股利政策不可能是一成不变的, 佛山照明的股利政策要与公司的发展相适应, 与公司的投资, 公司扩大规模所需融资决策, 与公司所处的各个阶段所需要的政策相协调, 并充分考虑股利政策的市场效应, 选择适合公司此刻最合适的股利政策, 使得公司健