《稳住阵脚,徐进取》速记稿.docVIP

速记稿（2010年10月21日） 稳住阵脚，徐图进取 安信证券宏观研究 2010年10月 张宏业：各位现场和在线的朋友，安信证券宏观策略视频电话会议现在开始。首先，有请高伟栋就三季度宏观经济数据进行解读。 高伟栋：大家好！我是宏观经济师高伟栋，今天下午演讲题目是稳住阵脚，徐图进取，我负责讲有关中国经济的情况。 从今天上午公布的三季度宏观经济数据来看，经济增长同比数据尚未见底，但已处于环比回升的通道之中，工业增长在节能减排的不利扰动下呈底回升态势。消费增长保持强劲，投资增长平稳回落，出口增长受到发达经济体增长乏力的抑制以及汇率变化可能会产生一些边际上的影响，三季度数据表明出口回落较为温和。 我们看一下各个方面证据，从BDI指数来看，7月份以来处于持续的恢复过程中，这是微观层面证据，从总量层面证据来看，我们可以看一下中国PPI同比、环比增速，环比增速，尤其8月份和9月份上涨的很快，同比增速稳定的下降，表明中国国内需求出现一定的恢复。看一下乙烯产量，同比增速非常快，8月份增速可能已经达到50%以上，增长非常快速，这表明尽管存在着节能减排的影响、尽管经济需求不是非常的强劲，但是经济需求在环比意义上出现比较坚实的恢复。应该说节能减排的影响不容忽视，对短期数据造成了一些扰动，而且现在需求有所恢复，但仍然不能说非常强劲，这点在发电量数据上可以看