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江恩理论 杨长汉 江恩理论是著名证券分析师江恩(William Delbert Gann)提出的。江恩理论综合运用几何学、数学、天文学等理论和独特的分析方法，以研究市场和预测市场为主。本小节主要论述江恩理论的产生与发展，以及江恩理论的基本观点等内容。 一、江恩理论的产生与发展 和查尔斯．道一样，江恩也是一位研究股票价格的先行者。起先，江恩主要以商品期货市场作为研究对象。1908年，江恩开始在纽约工作时，股票和金融期货才成为他的主要研究对象，他最早关于股票的著作是《股票行情的真谛》，该书和汉密尔顿的《股票市场晴雨表》一起为技术分析领域开辟了新的天地。 在道氏理论不断的形成和发展过程中，江恩的研究也不断的进步，比如他在1930年出版了《华尔街股票选择器》、1935年出版了《新股票趋势探测器》以及《江恩股票市场教程》等，江恩的大多数理论也都集中在这些著作中，这些著作的形成和出版也意味着江恩理论的不断形成。 江恩在研究中综合运用了数学、几何学、星相学等学科知识，同时研究了自然定律与投资市场之间的关系、古代数学与星相学对投资市场的影响等等。同时他认为金融市场是根据“波动法则”而运行的，投资者可以利用这一法则来准确的预测市场中某特定时间的价格水平。江恩理论基于一定的数学原理，并认为历史上的股票市场是可以反映经济繁荣的，因此，股票价格经常上升到脱离现实的水平。也就是说，当股票的价格开始下跌