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上市公司运作规则 ——询价发行制度 一、询价发行的含义 国际上的IPO“询价发行”制度，是企业发起人股东 与承销机构向股票市场投资者询问认同本企业股份的 价格并且投资者愿意同价同股来入股组建股份制社会 公众公司的发行方式。 “询价”的本质是先“询”企业发起股东自己股份的“价值多少”，后“询”愿意以此价格入股的投资者“认购多少股”。 三、询价发行制度 根据2012年5月出台的《证券发行与承销管理办法》最新规定，其中对询价与定价部分制定了18条管理办法： 1. 首次公开发行股票，可以通过向询价对象询价的方式确定股票发行价格，也可以通过发行人与主承销商自主协商直接定价等其他合法可行的方式确定发行价格，发行人应在发行公告中说明本次发行股票的定价方式。上市公司发行证券的定价，应当符合中国证监会关于上市公司证券发行的有关规定。 三、询价发行制度 三、询价发行制度 三、询价发行制度 三、询价发行制度 三、询价发行制度 三、询价发行制度 三、询价发行制度 三、询价发行制度 五、询价发行制度的关注点 5. 询价过程中应避免发生的问题 （1）避免询价机构的不诚信问题 目前的新股询价分初步询价与累计投标询价两部分组成，初步询价只是不掏钱的“纸上谈兵”，由询价机构来信口报价，以确定一个询价区间。然后再由询价机构来用资金投标询价。由于初步询价与累