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经济出现回暖迹象,固定投资高速增长我国经济二季度可望企稳 长城伟业期货研究所 张芸芸 2009-04-08  经济出现回暖迹象 由于出口严重恶化，今年前两个月我国工业生产增加值同比增长仅3.8%，远低于市场预期的7%，也低于去年12月的5.7%，这预示着一季度GDP增速可能继续回落（如下图所示工业生产增加值和GDP走势基本一致）。但是，通过最近公布的领先指标和投资数据可以看出，在基建项目快速推进的作用下，财政政策效果已逐步显现，我国经济有望在二季度企稳。工业生产增加值和GDP增速历史变动 1.流动性宽裕局面继续保持自2008年11月份以来，国内商业银行新增贷款连续4个月在高位运行，今年前两个月信贷增量达到2.69万亿元，超出市场预期，其中新增票据融资和中长期贷款双双大幅增加，一方面说明国内银行资金充足且贷款意愿强烈，另一方面也反映出了企业经营投资活动的旺盛。另外，在新增贷款大幅增长的推动下，货币供应量M2继续保持高速增长，比上年同期增长20.48%，与此同时，M1同比增长升至10.87%，M2和M1的剪刀差从1月份的12.1%收窄到9.61%。相比1月份，2月份多余的资金从实体经济中沉淀下来的现象有所缓解。目前，市场预计3月份贷款增量将达到1.3万亿元，若以此推断，今年前三个月可能就已完成中国人民银行全年新增贷款目标的80%。流动性的充裕为我国经济复苏提供了重要的前