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考虑心理情绪因素的风险企业价值及投资决策分析 　　收稿日期：2012-11-04 　　基金项目：中国博士后基金项目（2012M521685）；成都市软科学项目（12RKYB164ZF-002） 　　作者简介：顾 婧（1980-），女，江苏扬州人，博士、讲师，研究方向为投融资决策和风险管理；陈 豪（1990-），男，浙江杭州人，硕士研究生，研究方向为风险投资决策研究；田晓丽（1989-），女，四川江油人，硕士研究生，研究方向为风险投资决策和运筹学。 　　摘要：在双边道德风险框架下的最优努力程度模型的基础上，讨论了风险企业家和风险投资家的心理情绪因素对风险企业价值和投资决策的影响，结果表明：风险企业家和风险投资家的适度自信都能够抵消道德风险的影响，风险企业家过度自信的心理会导致风险企业价值降低，但可能使净收益为负的风险企业得到投资，风险投资家的过度自信会使得风险投资家在投资决策中存在过度反应；风险企业家的消极保守也会使得风险企业价值降低且可能使净收益为正的风险企业遭到拒投，风险投资家的消极保守会使得他在投资决策中反应不足。 　　关键词：风险企业；心理情绪；过度自信；双边道德风险 　　中图分类号：F2723 文献标识码：A 文章编号：1001-8409（2013）08-0104-06 　　1 引言 　　风险投资也称创业投资，具有高风险和高潜在收益的特点。风险企业的运营往往包