第九章 项目金筹集与融资成本.pptVIP

杠杆利益与风险 自然界中的杠杆效应，是指人们通过利用杠杆，可以用较小的力量移动较重物体的现象。 财务管理中的杠杆效应表现为：由于特定费用（如固定成本或固定财务费用）的存在而导致的，当某一财务变量以较小幅度变动时，另一相关财务变量会以较大幅度变动。 所谓固定费用包括两类：一是固定生产经营成本；另一是固定的财务费用。 两种最基本的杠杆：一种是存在固定生产经营成本而形成的经营杠杆；还有一种是存在固定的财务费用而引起的财务杠杆。 几个基本概念 1.成本习性 指成本总额与业务量之间在数量上的依存关系 y=a+bx 变动成本率 2.边际贡献(边际利润)： 边际贡献＝销售收入-变动成本 公式：M=px-bx=（p-b）x=m·x 其中：M为边际贡献；p为销售单价；b为单位变动成本；x为产销量；m为单位边际贡献。 3、EBIT(息税前利润)、税后利润 一、经营杠杆 企业就可以通过扩大营业总额而降低单位营业额的固定成本，从而增加企业的营业利润，如此就形成企业的营业杠杆 经营杠杆系数 (DOL) 当销售数量为Q时的DOL ①某企业经营杠杆系数为2，预计销量增长10%，问息税前利润会增长多少？ 计算 DOL 公式1 DOLQ 【例题1】 某企业生产A产品，固定成本60万元，变动成本率40%。当企业的销售额分别是400万元、200万元时，经营杠杆系数分别