第8章 有效市场理论.pptVIP

第8章 有效市场理论 8.1 有效市场理论的概述 8.2 市场有效性与理性预期均衡 8.3 有效市场假说的检验 8.4 关于有效市场理论的争论 8.1 有效资本市场的描述 有效资本市场是指资产的现有市场价格能够充分反映所有有关的可用信息的资本市场。 在一个有效的资本市场上，资产的市场价格根据新的信息将立即进行调整。 在有效市场和无效市场上股票价格对新信息的反应 在有效市场和无效市场上股票价格对新信息的反应 8.2 有效资本市场的描述 如果你知道某家公司的信息比其他投资者多和早，可以在知道好消息的时候买进公司的股票，在知道坏消息的时候卖出公司的股票，从而获得超常利润。 也可以将信息卖给其他投资者。 为了从市场交易中赚取利润而提供、研究、销售和使用信息的结果是使得市场成为有效的市场。 如果任何人都没有办法利用任何信息赚取超常利润，市场就是有效的。 当市场对于信息来说有效的时候，我们就说“价格反映了信息”。 11.2 有效资本市场的描述 对于公司和投资者来说，有效市场假说具有许多重要的含义： 因为价格及时地反映了新