北斗：大规模推广已然启动，高精度促进产业腾飞.pptVIP

汇聚财智 共享成长 北斗：大规模推广已然启动，高精度促进产业腾飞 北斗十年：行业发展路径 行业利润水平 阶段1 行业初创期，“百花齐放”，行业毛利率水平较高 阶段2: 政策保护减弱，竞争加剧，进入整合期，中小型企业被淘汰，并购成为常态 阶段3B:俄罗斯GLONASS之路 与GPS激烈竞争，利润进一步降低 阶段3A: 欧洲GALILEO 走与GPS差异化发展路线，行业集中度提升，费用收缩，盈利能力提升 2013 标志事件：ICD文件公布，国际芯片巨头纷纷切入北斗产业链 2017 从“无”到“有” 从“有”到“好” 北斗要在与GPS的竞争中占有一席之地，走差异化竞争是必经之路北斗最大差异化优势：三频优势带来高精度、高动态、高可靠性 军用、行业应用、大众应用三大市场 2010 2020 时间轴 北斗现状：军用订单释放，行业应用提速 2013年北斗产值（含投资）100亿元，占国内卫星导航市场9.8%，较2012年增长150% 产业发展初期特征：行业内共16家上市公司，产值占比不足20%，产业中大多数是小微企业，且没有一个区域或商业联合体能够形成真正意义上的产业集群 未来之军用：最重要的市场 当前对军用市场的认识存在局限性： 只考虑存量、未考虑增量：当前主要来自增量市场 未考虑通装与专装存量市场的替换周期：通装直接替换GPS终端，专装替换GPS板卡需要复杂流程 军用市场分类： 通装：以单个设备形式装配，一般为终端。主要装备陆军（单兵终端、装甲车、军车终端） 对性能要求不高，现有产品与民用定位精度类似 专装：作为大型武器的配套，一般为动态高精度板卡。主要装备海军、空军、二炮 要求板卡具有较高的动态性、稳定性和抗干扰性 军品开发制造、型号升级周期 走完流程需要2-3年的时间。从2012年末北斗二代组网应用推算，专装的存量替换预计从2015年下半年启动 市场空间多大？何时启动？ 军品订单的延迟性 未来之军用：关注专装替换 军用未来7年市场空间约200亿，CAGR31% 其中动态高精度市场（专装）空间约110亿，CAGR=42% 专装存量替换带来的高速增长 亿元 存量替换市场 替换周期 每年增量市场 通装 陆军 14.1 5年 11.36 海军 0.7 7年 0.1 专装 空军 36.4 7年 4.9 导弹 20 7年 2 总计 71.2 18.4 资料来源：美国国防部《2013年中国军事和安全发展报告》，《2013-2014中国卫星导航产业蓝皮书》， 军用市场将在2015年迎来专装存量替换，带动动态高精度产品需求强烈增长 投资机会：动态高精度产品有突出优势+良好客户关系的企业 推荐：华力创通、海格通信 未来之行业应用：长期政策驱动 政府的思路是靠政策引导拓展新市场，降低成本，推动产业发展政策类别：强推（交通部）、示范（渔业等） 行业应用困局：有需求的市场早已被GPS占领，替换动力不强 政策强推不能持久（从“两客一危”到5号令），瓶颈在于芯片产业：芯片研发投资大、回报慢，有实力的企业少，规模效益短期无法显现。小微企业居多，投资价值小 行业应用：长期受政策驱动 关注差异化的行业应用市场：高精度将快速发展 高精度的关键在算法而不是芯片 高精度行业应用发展受进口产品价格制约，国内产品有价格、技术优势，将出现进口替代（测绘） 技术优势促进新的需求，国内企业有望依靠技术进步实现弯道超车（精准农业、驾考） 芯片价格、工艺是瓶颈，GPS呈现垄断地位 GPS 北斗 芯片价格 10-30人民币 70-100元人民币（2014年） 芯片尺寸 小 大 集成度 高，多集成于基带芯片中 单独设置芯片，占用系统资源 未来之大众应用：关注北斗差异化应用 尺寸敏感度 价格敏感度 手持终端 车载导航 军用 行业应用 终端替代进程缓慢，将从车载导航启动 终端渗透率不及千分之一，推广的核心障碍是价格 行业应用如果大规模放量，边际成本向下的弹性很大 更大意义在于在于差异化的LBS应用服务 移动互联网时代，导航的工具属性在弱化 导航是移动互联网的入口，导航的盈利模式由卖产品向卖服务转变 定位服务入口被地图占据，下游被互联网公司占据 单纯看大众消费市场北斗终端取代GPS，意义不大 重点关注高精度带来的差异性LBS应用服务市场 构建资源整合平台以及拥有应用服务入口的企业将脱颖而出 服务CAGR=20% 军用：将在2015年迎来专装存量替换，带动动态高精度产品需求强烈增长 行业应用：政府推动仍需数年努力，自发增长终将成为主要动力，高精度应用将快速发展 大众应用：受制于芯片，终端替代进程缓慢，先从车载终端开始；高精度带来的差异化LBS应用是新的增长点 高精度促进产业发展 产业启动时间表 2013 2020 2015 2017 行业应用 军用 大众应用 高精度市场的启动将促进产业大