第三章交通项目财务评价.ppt

1.1 资金时间价值概述 1、资金时间价值概念 资金时间价值，是指资金随着时间的推移而逐渐增值的现象。如某人年初存入银行100元，若年利率为10％，年末可从银行取出本息110元，出现了10元的增值。 1.1 资金时间价值概述 2、资金时间价值存在的原因（衡量资金时间价值的尺度） 从投资者角度看，是资金在生产与交换活动中给投资者带来的增值利润或利润率。 从消费者角度看，是消费者放弃即期消费所获得的利息或利率补偿。 3、资金时间价值的决定因素 贷款利率 投资利润率 投资风险 通货膨胀 1.2 资金时间价值的等值计算 1、几个基本概念 （1）现在值和将来值 现在值（也称现值）是指将未来不同时点收支的货币资金换算为计算期初的等值资金，一般以P来表示。 将来值（也称终值）是指将各期收支的货币资金换算为计算期末的等值资金，一般以F来表示。 1.2 资金时间价值的等值计算 1、几个基本概念 （2）年金和等值 年金（annuity ）是指在间隔相等的时期里发生的等额收支的金额，一般以A来表示。 年金按收支方式可分为普通年金、预付年金、永续年金。 等值是指在不同时间点上的两笔或一系列资金，虽然金额不同，可按规定利率换算到某一相同时间点，使之彼此具有相等的价值。 1.2 资金时间价值的等值计算 1、几个基本概念 （3）单利与复利 单利是指资金只按利息率或利润率计算出其在一定时期内的增值额，而增值额不再作为本金计算以后各期的增值部分。 1.2 资金时间价值的等值计算 1、几个基本概念 （3）单利与复利 复利可分为“普通复利”和“连续复利”。普通复利也称“间断复利”，是指按一定的计息周期如年、月、日来计息；连续复利则是指瞬时计息。 间断复利：计息周期为一定的时间区间（年、月等）的复利计息。 连续复利：计息周期无限缩短（即0）的复利计息。 1.2 资金时间价值的等值计算 1、几个基本概念 （4）名义利率和实际利率 在复利计算中，利率周期通常以年为单位，它可以与计息周期相同，也可以不同。 当利率周期与计息周期不同时，就出现了名义利率和实际利率。 名义利率，是指计息周期利率乘以一个利率周期内的计息周期数所得的利率周期利率。 实际利率，又称有效利率，是指资金在计息期里使用的利率。 1.2 资金时间价值的等值计算 1、几个基本概念 （4）名义利率和实际利率 1.2 资金时间价值的等值计算 1、几个基本概念 （4）名义利率和实际利率 1.2 资金时间价值的等值计算 1、几个基本概念 （5）资金流动图 资金流量，也称现金流量，是指拟建项目在整个项目计算期内各个时点上实际发生的现金流入、现金流出情况。 净现金流量？ 资金流动图是描述资金在不同时间点流入与流出的实际运动状态的图形。通常，横坐标为时间轴，纵坐标为资金流通量。 1.2 资金时间价值的等值计算 1、几个基本概念 （5）资金流动图 当资金收入时，资金流量为正值，在流动图上用向上的箭头表示；当资金支出时，资金流量为负值，在流动图上用向下的箭头表示。 资金流量三要素：大小（资金数额）；流向（资金流入或流出）；时间点（资金作用点，即资金的发生时刻） 1.2 资金时间价值的等值计算 1、几个基本概念 （5）资金流动图 资金流量的时间点处理：假设第3年发生了一笔资金流动，这笔资金是标在2（第3年的起点）上还是3（3年的终点）上？ 1.2 资金时间价值的等值计算 2、等值计算 不同时间点上的两笔（或两个系列）资金进行等值换算。 比较常见的是P、 F、A 之间的换算。 学习要求： 等值公式？ 等值符号？ 公式推导？ 资金流量图？ 直观案例？ 1.2 资金时间价值的等值计算 2、等值计算 （1）一次性支付终值公式 （知道支出P，求F？） 1.2 资金时间价值的等值计算 2、等值计算 1.2 资金时间价值的等值计算 2、等值计算 1.2 资金时间价值的等值计算 2、等值计算 2.1 融资主体及其融资方式 2.1 融资主体及其融资方式 2.1 融资主体及其融资方式 2.1 融资主体及其融资方式 2.1 融资主体及其融资方式 2.2 项目资本金及债务资金的融通 2.2 项目资本金及债务资金的融通 2.2 项目资本金及债务资金的融通 2.2 项目资本金及债务资金的融通 2.2 项目资本金及债务资金的融通 2.2 项目资本金及债务资金的融通 2.2 项目资本金及债务资金的融通 2.2 项目资本金及债务资金的融通 2.2 项目资本金及债务资金的融通 2.2 项目资本金及债务资金的融通 2.2 项目资本金及债务资金的融通 2.2 项目资本金及债务资金的融通 2.2 项目资本金及债务资金的融通 2.2 项目资本金及债务资金的融通 2.3 项目融资 2.3 项目融资 2.3 项目融资 2.