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案例实训： 江淮葡萄酒厂投资项目投资评价 基本案情： 江淮葡萄酒厂是生产葡萄酒厂的中型企业，该厂生产的葡萄酒酒香纯正，价格合理，长期供不应求。为了扩大生产能力，将换葡萄酒厂准备新建一条生产线。该生产线技术经济资料如下所述： （1）投资新生产线需要一次性投入1 000万元，建设期1年，预计可使用10年，使用直线折旧法，报废时无残值收入。 （2）购置设备所需的资金通过银行借款筹措，借款期限为4年，每年年末支付利息 （3）该生产线投入使用后，预计可使工厂第1年～第5年的销售收入每年增长1 000万元，第6年～第10年的销售收入每年增长800万元，耗用各种材料和人工费用占销售收入的60%。 （4）生产线建成期满后，工厂还需垫资流动资金200万元。 （5）银行借款成本率为8%，所得税税率为30%。 思考题 1，根据上述材料，利用净现值法，分析该项投资是否可行？ 2.如果年销售收入均衡增长500万元，银行借款成本率为10%，其他资料不变，分析该项投资是否可行？ 案例实训： 四川长虹股份有限公司应收账款的思考 基本案情 四川长虹股份有限公司2003年12月31日应收账款余额为49.85亿元，其中美国APEX公司代理出口300万台彩电月42亿元应收账款。2004年年报，长虹公司披露了营运资金管理情况，由于证券市场低迷，公司委托南方证券理财尚有1.828亿元，收回的难度相当大，公司准备全额计提减值准备；对公司应收账款收回的可能性进行分析，计提25.04亿元坏账准备‘对库存存货价值判断，计提10.13亿元存货跌价准备，导致2004年每股亏损1.7元。早在长虹之前，江苏宏图高科已偿海外欠款的滋味。1999年9月，宏图高科技股份有限公司与美国APEX公司签订了总额近18万台DVD机订货协议。APEX公司负责海外销售，并且专门设立网页在微软公司网上销售。之后，APEX公司一直按照合同每月在美国销售3万台宏图高科的DVD。但是两年后，宏图高科披露的报告显示，2001年应收账款达7.6256亿元，占本期公司总资产比例的31.55%。一年后，公司的第三季度报告显示，这个数字已经高达8亿多元。知情人士说，这其中就包括有APEX公司的待付账款。 据海关公布的最新统计数据，截至2003年11月份，中国出口累计完成2936.9亿美元，比上年同期增长21.6%。但在这样庞大的出口规模背后，却有一个问题——坏账率。一位业内人士称，中国从事进出口业务的公司坏账率至少在5%以上，以这样庞大的出口规模预测，中国2003年至少有150亿美元左右的海外拖欠款没有收回。 思考题 分析四川长虹股份有限公司营运资金管理存在的问题。 如何加强我国企业出口环节应收账款的管理？ 案例实训： 基本案情 河海股份有限公司是一家中型化工企业，公司业绩一直很稳定，其盈余的长期增长率为10%。2008年公司税后利润为1500万元。2009年初公司面临一项投资机会，预计该项目年盈利600万元，预计2010年仍会恢复10%的增长率。该公司目前的资本结构权益与负债比为6:4，该公司认为是最优的资本结构。 思考题 如果你是该公司的财务经理，从有利于公司的发展和兼顾股东的利益出发，制定该公司2008年可供选择的利润分配方案，并说明理由。 案例实训： 一、基本案情 某上市公司2010年有关资料如表所示。 资产负债表 2010年12月31日 项目 年初数 年末数 货币资金 3 000 2 400 短期投资 7 000 19 480 应收账款 16 240 17 720 存货 29 000 32 800 …… …… …… 流动资产合计 65 400 72 400 固定资产净值 59 600 67 600 …… …… …… 资产总计 145 000 158 000 短期借款 18 000 19 200 应付账款 15 200 20 400 …… …… …… 流动负债合计 38 600 50 000 长期借款 76 000 76 000 负债合计 114 600 126 000 …… …… …… 股东权益合计 30 400 32 000 负债和股东权益合计 145 000 158 000 项目 年初数 年末数 主营业务收入 90 000 103 000 减：主营业务成本 63 500 71 200 主营业务税金及附加 5 400 6 000 主营业务利润 21 100 25 800 加：其他业务利润 1 500 0 减：营业利润 8 100 8 800 管理费用 4 000 4 300 财务费用 3 500 4 000 营业利润 7 000 8 700 …… …… ……