第十一大题 不确定性和风如险分析.doc

第十一大题　不确定性和风险分析 一、考试要点　　（1）敏感性分析；（2）盈亏平衡点；（3）概率分布；（4）净现值大于等于0或内部收益率大于等于ic概率；（5）概率树。　　二、涉及科目　　本大题主要涉及：《项目决策分析与评价》。　　FNPV≥0或FIRR≥ic→可行　　P{FNPV≥0}或P{FIRR≥ic}→？　　三、考试难点　　（1）概率分布；（2）概率树；（3）净现值大于等于0或内部收益率大于等于ic概率。　　四、典型题目　　第一题（2012年考题）【背景资料】在某市区拟建一大型公共建筑。投资主管部门委托某咨询单位对可能引发群体性社会事件的风险因素进行评估论证。咨询单位的项目经理决定采用个人访谈方式收集相关资料，并就此对参与资料收集工作的项目组成员提出下列要求：　　（1）个人访谈必须按照既定问题访谈，对特定人群调查的结果要有针对性；　　（2）为避免调查结果发散，个人访谈只进行重点问题访谈；　　（3）访谈时要正确引导和控制进程，主持人要掌握较高的访谈技巧；　　（4）提问要表达准确，尽量使用专业术语；　　（5）引导被调查人员独立地表达自己的真实观点。　　通过调查，发现拟建项目的社会风险因素主要包括征地补偿、施工扰民、玻璃幕墙形成的光污染以及日照遮挡等。项目经理采用综合评价法，评估了拟建项目的整体社会风险程度，并建议通过优化安置方案等措施降低社会负面影响。　　【问题】　　1.分别指出项目经理对项目组成员提出的各项要求是否正确，说明理由。　　2.减轻社会负面影响的论证方案应包括的主要内容有哪些？　　3.项目经理提出的风险规避措施属于何种风险对策？除此之外，一般的风险对策还有哪些类型？　　4.简述风险综合评价的主要步骤。 【参考答案】　　1.项目经理对项目组成员提出的各项要求是否正确的判断及理由：　　（1）不正确。理由：个人访谈不局限于事先预定的问题和问题的先后排列顺序。　　（2）不正确。理由：访谈应始于一个一般性的谈话话题。　　（3）正确。　　（4）不正确。理由：访谈的语言应该通俗，尽量避免使用行话或不必要的技术术语。　　（5）正确。　参见《项目决策分析与评价》P404。　　2.减轻社会负面影响的论证方案应包括：确定评价目标与评价范围；选择评价指标；确定评价标准；制定备选方案；进行项目评价；编制社会评价报告。参见《项目决策分析与评价》P400。　　3.风险规避措施属于风险回避对策。一般的风险对策还有：风险减轻、风险转移和风险接受。　　参见《项目决策分析与评价》P454—456。　　4.风险综合评价的步骤如下：　　（1）建立风险调查表。在风险识别完成后，建立投资项目主要风险清单，将该投资项目可能遇到的所有重要风险全部列入表中。　　（2）判断风险权重。利用专家经验，对这些风险因素的重要性及风险对项目的有效大小进行评价，计算各风险因素的权重。　　（3）确定每个风险发生的概率。可以利用1~5标度，分别表示可能性很小、较小、中等、较大、很大，代表5种程度。　　（4）计算每个风险因素的等级。将每个风险的权重与发生的可能性相乘，所得分值即为每个风险因素的等级。　　（5）最后将风险调查表中全部风险因素的等级相加，得出整个项目的综合风险等级。参见《项目决策分析与评价》P453—454。　　第二题（敏感性分析）【背景资料】某项目的敏感性分析相关数据见下表。　　表 敏感性分析相关数据 序号 不确定因素 不确定因素变化率（%） 财务内部收益率 临界点 基本方案 15.3% 1 建设投资变化 10% 12.6% 12.3% -10% 18.4% 2 销售价格变化 10% 19.6% -7.1% -10% 10.6% 3 原材料价格变化 10% 13.8% 22.4% -10% 16.7% 4 汇率变化 10% 14.2% 32.2% -10% 16.4% 5 负荷变化 10% 17.9% -11.2% -10% 12.4% 备注：表中的基本方案是指项目财务分析中按所选定投入和产出的数值计算的指标。　　（1）临界点的基准收益率为12%。　　（2）表中临界点是采用函数计算的结果。临界点为正，表示允许该不确定因素升高的比率；临界点为负，表示允许该不确定因素降低的比率。　　（3）表中仅列出不确定因素变化率为±10%的情况。　　【问题】　　分析该项目的敏感性。 　　【参考答案】　　1.计算敏感度系数　　（1）建设投资增加10%时，敏感度系数：　　ΔA=（0.126-0.153）/0.153=-0.176　　E建=（-0.176）/（0.1）= -1.76　　式中E建——效益指标对建设投资的敏感度系数。　　敏感度