固定收益业务培训.pptVIP

小专题1：债券久期与凸性 凸性：凸性是对债券价格利率敏感性的二阶估计，是对债券久期利率敏感性的测量。在价格-收益率出现大幅度变动时，它们的波动幅度呈非线性关系。利用久期作出的预测将有所偏离。凸性就是对这个偏离的修正。绝大部分时候凸性所引起的修正都是正的。因此如果修正久期相同，凸性越大越好。 理论上债券的期限越长，凸性越大，也就具备较高的凸性价值，体现了高风险，高收益的原理。 推荐书目《债券市场分析和策略》，法耶兹/著，袁东/译 债券投资的风险 利率风险 最主要的风险 最复杂的风险 无法回避的风险 1年期金融债收益率（2006.3-2012.2） 7年期国债收益率（2006.3-2012.2） 1年期国债VS7年期国债收益率（2006-2012.7） 1年期CPVS1年期金融债收益率（2007.1-2012.2） 债券投资的风险 信用风险 交易员的噩梦 理论上可以控制的风险 追求收益的风险 信用风险事件 中铝事件 福禧事件 大土河的困境 城投债的违约风险 11海龙CP01降级事件 信用风险事件 中铝事件 中铝称有关其持股力拓报导不实,延迟发行中期票据 中国铝业(公司周五发布澄清公告称,有关其持有澳洲矿业巨擘力拓股份状况的报导并不属实,公司正在与雷曼欧洲在伦敦的破产管理人进行商议,以安排其持有的股份按适当程序转移出来,并因此决定延迟发行其30亿元人民币五年期中期票据. 中铝公司