财务分析第2篇1.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * 渝钛白（000515）的钛白粉工程总投资约10亿元，而其1993年7月上市募集的资金不过7000多万元，因此该工程的项目建设资金大部分来自银行的长期借款。仅1994年一年，渝钛白的长期借款就由年初的7345万元激增至年末的4.47亿元。由于该工程的建设周期过长，至1998年年度财务报告公布时，该公司已严重资不抵债，营运资金出现巨额负数。由于逾期贷款本息数额巨大，渝钛白承担的巨额银行利息逾1.5亿元，超过了当年主营收入的两倍以上，公司陷入了生产越多、亏损越多的死循环。 另一个案例是焦作万方（000612）。该公司发行时募集的2.1亿元资金大多用于总投资规模约10亿元的280KA大型予焙槽电解铝项目，剩余资金缺口也是通过银行贷款解决的。在其2000年年报中，长期借款余额由年初的4311万元迅速增长至年末的3.42亿元。结合焦作万方的收益情况来考察，从收益情况看，焦作万方历年的收益率都要高于行业平均水平。 2000 2001 2002 2003 每股收益 0.186 0.176 0.259 0.321 净资产收益率（%） 9.284 12.07 7.98 10.67 [案例]渝钛白和焦作万方长期借款的比较 债务金额大小、债权人以及 付款日期的确定均取决于未来不确定事项的发生情况的一类负债。包括贷款担保、未决诉讼、应收票据贴现。 少数公司会隐瞒或有事项的发生。 有些公司或有事项的披露分散 4.4.3 或有负债及其分析 （1）或有负债的含义 或有负债由过去的交易或事项产生 或有负债的结果具有不确定性 （2）或有负债仅在附注中披露，应注意： 4.4.4 所有者权益及其分析 所有者权益是一种剩余权益。 所有者权益是一个总和的概念，它的各个组成部分在会计核算和法律规定上具有差异，股东对它们的权利也各不相同，因此有必要对所有者权益的构成进行分析。 股本（实收资本） 资本公积 盈余公积 未分配利润 会计计量受多种因素的影响，通过会计核算获得的所有者权益仅仅是账面意义上的股东权益，并不代表企业的市场价值！ 股本 -投资者投入资本形成法定资本的价值。 资本公积 -包括资本溢价和直接计入所有者权益的利得和损失（比如法定资产重估增值）。 -资本公积主要用途是转增资本和弥补亏损。 盈余公积 -企业按照规定从净利润中提出的各种积累资金。盈余公积的结存数仅表明生产资金的一个来源。 -法定和一般盈余公积金：转增资本和弥补亏损 公益金：职工集体福利设施建设。 未分配利润 -企业实现的净利润在提供盈余公积和分配股利以后的余额。 股利政策的财务影响： 不仅对股东有直接的影响，还影响到公司自有资金的积累； 影响企业某些债务契约的履行； 股利政策有时也是影响潜在投资者购买公司股票的一个重要因素。 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 1997 年资产收益率等指标在深沪上市的所有商业公司中均排序第一的郑百文公司，在被重组之前的2001年有效资产不足6亿元，亏损已突破15亿元，其中1999 年一年亏损9.8 亿元，拖欠银行债务高达25 亿元，与两年前火爆全国的情景形成了强烈反差，企业已陷入生死两难、跌入穷途末路的境地。 考察郑百文的财务报表，在其全部资产中一直是流动资产的比重最大，而在流动资产中，又是应收帐款的比重最大。到1999年，应收帐款占流动资产的比例已经高达48.22%，大量资金被占用在应收项目上。 再进一步分析郑白文债权中涉及的往来单位，发现一个叫“东莞石碣镇物资公司”的单位应收账款、其他应收款高达9400万元，而且欠款年份较长。后来证实这家公司是虚构的一家公司。这说明两个问题，其一,郑百文公司存在虚增应收账款和虚增利润的现象；其二，郑白文公司应收账款质量非常差。 [案例] 郑百文（600898）的应收帐款 （1）对债务人的性质进行分析，尤其注重关联方交易形成的应收帐款。 （2）对应收帐款的帐龄进行分析 关联方形成的应收帐款质量较低 长期挂账的应收帐款质量较低 2、分析应收帐款的质量 [案例3] 西飞国际的应收帐款质量分析 公告日期 债务人名称 欠款金额 拖欠时间 2009-06-31 幸福航空公司 56