第三章风险与收益23280.pptVIP

第三章 风险与收益 第一节 风险与收益的衡量 一、风险的含义与分类 （一）风险的涵义 （2）非系统风险 2. 按照风险的来源，可以分为经营风险和财务风险 二、收益率的含义与类型 ● 收益的表示方法： 三、实际收益率与风险的衡量 ● 实际收益率（历史收益率）是投资者在一定期间实现的收益率 （一）持有期收益率 浦发银行收盘价与收益率(2004年12月至2005年12月) （二）投资风险的衡量——方差和标准差 （三）正态分布和标准差 在正态分布情况下， 收益率围绕其平均数左右1个标准差区域内波动的概率为68.26%； 收益率围绕其平均数左右2个标准差区域内波动的概率为95.44%； 收益率围绕其平均数左右3个标准差区域内波动的概率为99.73%。 ※ 0~28.25%的面积计算： 四、预期收益率与风险的衡量 （1）根据某项资产收益的历史数据的样本均值作为估计数 假设条件：该种资产未来收益的变化服从其历史上实际收益的大致概率分布 （2）根据未来影响收益的各种可能结果及其概率分布大小估计预期收益率 （一）单项资产预期收益率与风险 （一）单项资产预期收益率与风险 ● 方差和标准差都是从绝对量的角度衡量风险的大小，方差和标准差越大，风险也越大。 （二）投资组合预期收益率与风险 ◆ 协方差是两个变量（资产收益率）离