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政治关联到底是给企业带来了资源便利还是负面效应? 邹彩芬 葛戎 （武汉纺织大学会计学院，湖北 武汉 430125） 摘要：在中国转型背景和关系主导型社会结构下，企业的政治关联广泛存在，表现形式也多样化，每年都有很多企业在政治关联上花费巨额的时间和成本，并对企业产生非常深刻的影响。本文以创业板上市公司为例，研究政治关联到底给企业带来了什么样的资源便利。研究发现，政治关联与债务融资显著正相关；与政府补贴显著负相关；与税收优惠显著负相关。 关键词：政治关联；企业融资；政府补贴；税收优惠 1 前言 政府通过制订各类经济政策和管制措施来构建市场秩序，为企业的经营活动提供了诸多行为规范。企业的生存和发展需要获得许多外部稀缺资源的支持，如有形的金融资本以及无形的政策资源。企业建立政治关联在本质上与企业其他行为一样，都是出于获利最大化的动机，希望通过这种关系资本影响政府行为获得企业所需要的资源。政治关联是企业重要的关系资源，它将政府和企业联系在一起，政府干预越强，政治关联价值越大。 种种经验证据也表明，相对于非政治关联企业而言，拥有政治背景的企业能够享有低融资成本[1][2]、高负债率、在遇到财务困境时更可能得到本国政府的援助[3] 、更容易获得长期贷款，其债务期限也相对更长[16]；利用其政治资源帮助公司摆脱困境[4]。如巴基斯坦，与政府有联系的企业可以获得两次以上的贷款，更能比其他