战略性投资：实物期权与搏弈论.docVIP

绪论：从实物期权和博弈论看战略投资 （我曾经以为自己并不具有决定性，但是现在我却不是这么确定——无名氏） I. 关于本书 在这本书中，我们介绍了一种关于战略投资的新观点，它将综合利用金融学中实物期权等新兴的估值方法，以及产业组织和博弈论中的一些基本概念。这种新的战略估值方法面向学者，对业界也同样适用。在这本书中综合了很多战略估值中的边缘理论，并通过举例和具体应用来对它们做出说明。我们所介绍的方法对于职业经理人和战略专业的学生，在建立理论框架和选择投资决策的工具时都是十分有用的。这样应用性的定位，使得本书无论对投资机会还是战略实施中的问题都有着深入的研究。 公司财务和公司战略之间的区别还是非常大的，学者和业内人士目前已经认识到这一点。战略决策是最重要的管理决策（要考虑到它的风险和对公司未来情况的影响），但是它们并没有引起足够的重视，并且往往未经过严格的分析就做出了决定。对于这样的战略决策，传统的折现现金流（DCF）方法考虑的就不够全面。当公司进行资本投资时还应该结合公司的战略考虑和资本预算。在对债券进行估值，对保留还是替换设备，或者在稳定的环境下来对一个未来的现金流是可以确定的被动投资进行评估时，传统的估值方法是有效的。但是如果管理可以控制未来的现金流或者可以修正未来的决策时，尤其是当目前的投资可能会与未来的投资有相互影响时（增长期权），这些方法就可能会影响到未来的战略