011第八讲国际货币体系.ppt

第十讲 国际货币体系 一、国际货币体系的历史与现状 二、欧洲货币体系和欧元 三、亚洲货币合作的现状和前景 附录：国际金融组织 一、国际货币体系的历史与现状 1. 什么是国际货币体系？ 国际货币体系是一种对国际货币事物进行协调的制度安排。 国际货币体系的目标，建立某种国际协调机制（如成立国际组织和签定国际协定） ，为各国内外部均衡政策的实施提供一些基本的准则，以便各国都能最大限度地实现其内外部均衡目标。 国际货币体系的核心问题包括： 各国采取怎样的货币本位 通过怎样的机制实现各国的汇率稳定 各国应采取怎样的国际收支调节方式 如何增加国际清偿力的供应 一、国际货币体系的历史与现状 2. 国际金本位制度 国际金本位制度的主要内容 各国国内实行金本位 汇率制度是典型的固定汇率制 国际收支具有完全的自动调节功能 调节具有自发性（无需政府干预） 调节具有对称性 国际金本位制度的崩溃 过程 原因 对国际金本位制的评价 一、国际货币体系的历史与现状 3. 布雷顿森林体系 布雷顿森林体系的建立：IMF协定的签定 布雷顿森林体系的主要内容 建立永久性的国际金融机构（IMF），对国际货币事物进行监管与协调； 实行黄金与美元、美元与各国货币的“双挂钩”，人为建立一种“可调整的”固定汇率制度； 取消经常账户限制，但对国际资本流动进行限制。 布雷顿森林体系的崩溃：过程和原因 对布雷顿森林体系的评价 汇率相对稳定，促进了国际贸易和投资的发展； 政府干预在国际收支的调节过程中具有重要作用； 外部均衡的重要性高于内部均衡； 国际政策协调的重要性十分突出，国别政策的自主性较差。 一、国际货币体系的历史与现状 4. 牙买加体系——现行的国际货币体系 牙买加协定的签定 牙买加体系的内容 黄金的非货币化 浮动汇率制度合法化，汇率制度多样化 储备货币的多样化 对牙买加体系评价 灵活的汇率制度，更能顺应复杂、多变的世界经济环境； 汇率政策的作用得到了充分的发挥，各国国际收支的调节具有更多可供选择的工具； 在多数国家，内部均衡问题得到了更多的重视； 国际政策的协调性有所下降； 汇率的频繁波动，对国际投资和贸易产生一定的不利影响； 各国的国际收支失衡问题依然存在。 一、国际货币体系的历史与现状 5. 关于布雷顿森林体系“ 重生”的论断及其争议 21世纪初期以来全球性国际收支失衡：亚洲国家的句巨额顺差与美国的巨额逆差 多利等人的主要观点 争论的焦点——亚洲国家是否应该改革其汇率制度？ 其他相关问题的提出 二、欧洲货币一体化和欧元 1. 欧洲货币一体化的理论依据和历史沿革 理论依据：最适度通货区理论（见图） -在经济联系紧密的国家之间，维持固定汇率乃至共同采用一种货币，将可获得货币效率收益：通过减少企业对外贸易和投资活动的成本和风险，促进区域内各国的经济增长和充分就业。 -货币区域化也使区内各国付出成本：经济稳定性下降，因为固定汇率或共同货币安排使各国运用汇率和货币政策以保持经济稳定的独立性受到明显制约。 -货币区域化的收益和成本，与区内各国的生产要素是否能够充分自由流动、通货膨胀率是否比较接近，产品是否多样化，以及各国是否能够对财政货币政策进行及时协调等因素密切相关。这些因素反映了各国经济联系的紧密程度，是决定货币区能否成功建立的基本标准。 二、欧洲货币一体化和欧元 二、欧洲货币一体化和欧元 历史沿革 20世纪50年代欧洲经济共同体的成立 1972-78年间的联合汇率浮动 1979-98年的欧洲货币体系 1999年以后的欧洲单一货币：欧元 二、欧洲货币一体化和欧元 2. 欧元的诞生过程 《马约》中的欧洲货币联盟计划 《马约》的核心内容 欧洲货币联盟计划的主要目标 90.7-93.12 ：所有成员加入欧洲汇率机制；实现资本自由流动，统一监管制度； 94.1-97.12 ：协调各国宏观经济政策，加强经济趋同努力； 98.1-99.1 ：建立统一欧洲货币和欧洲中央银行。 欧元的实施进程 1998年5月，确定参加国； 1999年1月1日，欧元正式启动； 2002年1月1日，欧元现金开始进入流通； 2002年7月1日，参加国货币完全退出流通。 二、欧洲货币一体化和欧元 3. 欧元诞生后市场表现与经济影响 市场表现 经济影响 促进欧盟的经济增长与全面一体化发展； 进一步挑战美元在国际储备体系中的霸权地位； 为区域性货币一体化提供了成功的范例，将推动全球范围内区域性货币一体化的发展。 三、亚洲货币区域合作的现状与前景 现状 1998年日本提出成立“亚洲货币基金”的动议 东盟与中、日、韩“10+3”会议 中国与东盟中央银行之间的“货币互换协议” 亚洲债券基金的建立 “亚洲货币单位”、亚洲国家联合钉住汇率安排等新动议 前景 具有重要的意义 尚需要克服诸多障碍，将是一个长期的过程 附录