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苏宁云商创新资产运作分析第十二组 组长：吕恩在，201320905033组员：杨轶文，201320907011 闫欢乐，201320906009 陈志超，201320906005 李 磊，201320906016 贺展昭，201320903036 张亚楠，201320906013 基本概念 1.什么是资产证券化？ 资产证券化是指企业单位或金融机构将其未来能够产生稳定现金收益的资产加以组合并据此发行证券筹措资金的过程和技术。企业单位或金融机构采用资产证券化技术所发行的证券称之为资产证券化产品，资产证券化产品主要分为 住宅抵押贷款证券和资产支持证券两大类。 2.资产证券化的前提条件？ （1）具备证券资产管理业务资格； （2）1年内未因重大违法违规行为受到行政处罚； 具有完善的合规、风控制度以及风险处置应对措施，能有效控制业务风险 基本概念 3.什么是售后回租？ 售后租回交易是一种特殊形式的租赁业务，是指卖主（即承租人）将一项自制或外购的资产出售后，又将该项资产从买主（即出租人）租回，习惯称之为回租。在售后租回方式下，卖主同时是承租人，买主同时是出租人。通过售后租回交易，资产的原所有者（即承租人）在保留对资产的占有权、使用权和控制权的前提下，将固定资产转化为货币资本，在出售时可取得全部价款的现金，而租金则是分期支付的，从而获得了所需的资金；而资产的新所有者（即出租人）通过售后租回交易，找了一个风险小、回报有保障的投资机会。融资性售后回租业务中承租方出售资产时，资产所有权以及与资产所有权有关的全部报酬和风险并未完全转移 基本概念 4.什么是资产证券化运作的原理。 资产证券化过程的主要参与者有：发起人、特设信托机构（SPV）、承销商、投资银行、信用提高机构、信用评级机构、托管人、投资者等。资产证券化的基本运作程序主要有以下几个步骤：1、确定资产证券化目标，组成资产池。　2、组建特设信托机构（SPV），实现真实出售。3、完善交易结构，进行信用增级。4、资产证券化的评级。5、安排证券销售，向发起人支付购买价格。6、证券挂牌上市交易，资产售后管理和服务。 5.什么是私募基金？ 私人股权投资（又称私募基金），是一个很宽泛的概念，用来指称对任何一种不能在股票市场自由交易的股权资产的投资。被动的机构投资者可能会投资私人股权投资基金，然后交由私人股权投资公司管理并投向目标公司。私人股权投资可以分为以下种类：杠杆收购、风险投资、成长资本、天使投资和夹层融资以及其他形式。私人股权投资基金一般会控制所投资公司的管理，而且经常会引进新的管理团队以使公司价值提升。 基本概念 6.什么是融资性售后回租？ 融资性售后回租是指承租方以融资为目的将资产出售给经批准从事融资租赁业务的企业后，又将该资产从该融资租赁企业租回的行为。融资性售后回租业务中承租方出售资产时，资产所有权以及与资产所有权有关的全部报酬和风险并未完全转移。 基本概念 7.什么是A类证券和B类证券？ 中国证监会根据证券公司评价计分的高低，将证券公司分为A（AAA、AA、A）、B（BBB、BB、B）、C（CCC、CC、C）、D、E等5大类11个级别。被依法采取责令停业整顿、指定其他机构托管、接管、行政重组等风险处置措施的证券公司，评价计分为0分，定为E类公司。评价计分低于60分的证券公司，定为D类公司。 （1）A类公司风险管理能力在行业内最高，能较好地控制新业务、新产品方面的风险； （2）B类公司风险管理能力在行业内较高，在市场变化中能较好地控制业务扩张的风险； （3）C类公司风险管理能力与其现有业务相匹配； （4）D类公司风险管理能力低，潜在风险可能超过公司可承受范围； （5）E类公司潜在风险已经变为现实风险，已被采取风险处置措施。 问题分析 1.苏宁创新型资产运作包括哪些内容？苏宁如何进行资产运作？ 苏宁云商所指的创新资产运作，是将持有优质门店资产的全资子公司的相关权益最终全部转让给私募投资基金及相关方。一方面，苏宁云商可获得优质门店增值收益和现金回笼；另一方面，苏宁云商以稳定的租赁价格和长期租约获得门店物业的长期使用权。 苏宁通过大力挖掘O2O零售商价值进行资产运作。 对O2O零售商的解释：O2O的英文全拼是Online To Offline，从字面上理解就是“线上线下结合”。如果从电商角度讲，O2O包括本地生活服务与部分B2C业务，进一步细分本地生活服务可包括团购、优惠券等形式，O2O中的部分B2C业务包括家 具、橱柜等产品的销售和部分零售企业线上线下相结合的零售方式。 问题分析 苏宁计划以不低于40.11亿元的价格，将由11家自有门店物业资产组成的多家全资