第三章1筹资管理.ppt-河套学院.ppt

第六节 资本结构 一、资本结构概念 企业信用等级 企业盈利能力 理财水平 国别差异 利率水平及变动趋势 资本结构的决策意在寻求最优资本结构 最优资本结构是指在一定条件下使企业加权平均资本成本最低，同时企业价值最大的资本结构。 资本 结构 理论 （一）最优资本结构的判断标准 1.加权平均资本成本最低； 2.企业总体市场价值最大（股票市价最大或股东财富最大）； 3.获取资金数量充裕； 4.财务风险最小 （二）确定方法 比较加权平均资本成本法 每股收益无差别点分析法（EBIT—EPS分析法） 综合法 1.比较加权平均成本法 （1）判断标准： 加权平均资本成本最低的资本结构为最优资本结构 （2）应用范围： 1.初始资本结构决策 2.追加资本结构决策 例：某企业初创时有如下三个筹资方案可供选择 方案1的加权平均资金成本= 12.32% 方案2的加权平均资金成本= 11.45 % 方案3的加权平均资金成本= 11.62% 现企业有两个追加筹资方案可供选择 问：企业应采用的最优追加方案？ 方案1： 50 × 6.5% + 50 ×7% + 150×8% 600 600 + 100 ×12% + 20 ×13% + 2