五企业投资决策.ppt

3.内部报酬率法的决策规则。 4.内部报酬率法的优缺点 例5-6以大华公司为例(见表5-1.2)计算内部报酬率,甲方案每年NCF相等。年金现值系数=初始投资额/每年NCF =10000/3200=3.125查表:3.125邻近年金现值系数在18%-20%之间,用查值法 贴现率 年金现值系数 18% 3.127 ？% x% 2% 3.125 0.002 0.136 20% 2.991 四.投资决策指标的比较研究 (一)非贴现现金流量指标与贴现现金流量指标比较 (二)贴现现金流量指标的比较 1.净现值和内部报酬率的比较 2.净现值和利润指数的比较 第三节 风险投资决策 一.按风险调整贴现率法 （二）投资项目风险等级来调整贴现率（三）用风险报酬率模型来调整贴现率 无风险报酬率模型： K=RF+bV 特定项目风险报酬率模型： Ki=RF+biVi Kj项目j按风险调整贴现率； RF无风险利息率； bi项目j风险报酬系数； Vi项目j 的预期标准离差率。 二.按风险调整现金流