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《世界经济专题》 第三章 世界经济总体形势和热点问题 近年世界经济总体形势概况 2008年由美国次贷危机引发的国际金融危机开始从金融领域蔓延到实体经济，发达国家经济已经陷入衰退，全球经济增长率大幅放慢。据国际货币基金组织的预测，2008年全球经济增长率为3.7%，2009年会进一步放慢到2.2%。 近年世界经济总体形势概况 第一、世界经济增速减缓，美国、日本和欧元区经济都出现了衰退，但全球经济不会出现经济衰退 2008年世界经济增长可能比2007年有所减缓，但是不会发生经济衰退 2008年世界经济增长有可能从2007年的5.8％下降到2008年的4.8％ 发达国家的经济增长率有可能从2007年的2.5％下降到2.2％，日本等经济体的增长速度将有所下调 发展中国家可能仍然以比较高的速度增长，但增长速度也有所下调 主要发达经济体经济增长率 第二、世界经济增长的发动机更加趋于多元化 美国经济仍然处于主导地位，除此以外，许多新兴市场对世界经济增长的贡献将继续提高 。2008年，中国经济在困难中保持了9%的增长，对世界经济增长的贡献超过20%，也首次超过美国。2008年美国对世界经济增长的贡献为14.4%。 世界经济多极化加速发展 ☆金砖四国:巴西、俄罗斯、印度和中国 ☆远景五国:越南、印度尼西亚、南非、土耳其和阿根廷 发展中国家、尤其是新兴经济体外汇储备迅速增加 东盟自由贸易区正在加速进行 发展中国家及经济转轨国家经济增长率(%) 第三、世界经济增长的不确定性明显加大 核心问题就是美国次级抵押贷款危机还没有结束 次级抵押贷款是指美国贷款机构面向收入水平不高因而信用程度也较差、出现违约概率较大的借款人提供的一种住房按揭贷款，因此，次级抵押贷款是一种高风险贷款。 次贷危机 ：由于美联储多次上调利率，所有贷款者的还款负担就增加，借贷次级抵押贷款的低收入人群不堪重负，与此同时，房价开始下降，使得越来越多的贷款人资不抵债，由此引发了次贷危机。次贷危机又称次级房贷危机（subprime lending crisis），也译为次债危机，是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡并致使全球主要金融市场出现流动性不足的危机。美国次贷危机的发生，与美国有大规模拓展次级抵押贷款同时对业务风险认识不足有着必然的联系。 目前美国仍然处于住房贷款还贷违约的高峰期，次贷危机的深度和广度都进一步发展。 次贷危机产生的原因 1、是美国经济政策的失误、金融监管的缺失以及金融机构漠视风险控制等因素导致了金融危机的发生。 2、从宏观方面看，近年来美国扩张型的经济政策刺激了美国居民的过度消费和金融机构的高杠杆运营，造成了资产价格泡沫。 3、从微观层面和监管角度来看，以美国大型投资银行为代表的许多金融机构在公司治理和风险管理方面存在严重缺陷，导致金融风险扩大化。即利润私有化，风险社会化。 4、美国低储蓄、高逆差是其长期以来的政策选择和消费习惯造成的。中国的高储蓄、高顺差不是美国低储蓄、高逆差的原因。从时间上来看，中国高顺差与美国低储蓄的出现存在明显的时期差异，两者之间并无因果关系。把金融危机和全球经济失衡归咎于中国是推卸责任，没有道理。 次贷危机有四个方面的主要影响 美国金融机构遭受了巨大的损失，引发金融市场波动，一批贷款机构倒闭了，损失超过2000亿美元，全球损失3500—4200亿美元； 影响了美国的消费 。美国的消费下滑，会对出口国家和世界经济产生很大的影响 美元大幅度贬值 ☆2007年1－10月，日元兑美元上升3.7%，欧元兑美元升值11%，人民币兑美元升值4.1% 。2008年美元与人民币汇率全年呈现反向运行，其中2008年上半年美元集中贬值，人民币突出升值，2008年下半年则美元反转升值，人民币出现贬值。这是美元货币政策组合的灵活、有效性体现。 影响国际资本的流向，使大量的资金由金融市场流向了资源能源市场，对能源的价格上涨起到了推波助澜的作用 我国关注美国次贷危机的主要原因 如果次贷危机继续扩散，可能会对我国产生比较大的压力。2008年，中国经济在困难中保持了9%的增长，对世界经济增长的贡献超过20%。次贷危机对中国有不利影响，势必直接或间接地影响到其他国家经济。 我国关注美国次贷危机的主要原因 我国关注美国次贷危机的主要原因 美国消费减少对我国出口可能会产生不利的影响 如果美元继续贬值，全球的油价、粮价就会继续攀升，我们的物价也会面临新的压力 如果美国经济继续趋缓，我们面临的外汇压力也会显现出来 我国关注美国次贷危机的主要原因 总的看法就是，2008年中国宏观经济外部风险大于内部风险，外部挑战大于内部挑战。中国