国际金融-新1.ppt

国际金融 山东大学经济学院金融系 陈晓莉 xiaolichen@sdu.edu.cn 参考文献 刘舒年编著：《国际金融》，对外贸易教育出版社，2003。 姜波克著：《国际金融新编》，复旦大学出版社，1999。 何璋著：《国际金融》，中国金融出版社，1997。 易纲，张磊著：《国际金融》，上海人民出版社，1999。 陈雨露主编：《国际金融》，中国人民大学出版社，2000。 陈彪如等编著：《国际金融市场》，复旦大学出版社，1998。 钱荣堃主编：《国际金融》，四川人民出版社，1994。 本课程主要内容 第一章 导论 第二章 国际收支 第三章 国际储备 第四章 外汇与汇率 第五章 汇率决定理论 第六章 汇率制度与汇率政策 第七章 国际金融市场 第八章 国际资本流动 第九章 开放经济条件下的宏观经济政策 第十章 国际金融一体化 国际货币制度 国际货币制度是调节各国货币关系的一整套国际性规则、惯例、安排和组织形式。 制度形式：法律法规/习俗惯例 包括：货币本位/汇率制度(货币及汇率安排) 货币本位－－商品本位（如金本位、银本位等）、信用本位（如不兑换纸币本位）和混合本位（如金汇兑本位）； 汇率制度－－完全的固定汇率制、完全的浮动汇率制以及介于两者之间的可调整钉住、爬行钉住、管理浮动制等 国际货币制度的核心内容 国际交易货币 国际储备资产的确定 各国货币的可兑换性与国际结算原则 汇率制度 国际收支失衡调节机制 国际货币制度的三大功能 一是规定用于国际间结算和支付手段的国际货币或储备资产及其来源、形式、数量和运用范围，以满足世界生产、国际贸易和资本转移的需要； 二是规定一国货币同其它货币之间汇率的确定与维持方式，以保持各国货币间的兑换方式与比价关系的合理性； 三是规定国际收支的调节机制，以纠正国际收支的不平衡，确保世界经济稳定与平衡发展。 国际货币制度的演变 第一阶段是1870～1914年间的古典金本位时期； 第二阶段是1915～1945年间的前布雷顿森林体系时期； 第三阶段是1945～1975年间的布雷顿森林体系时期； 第四阶段是1975年以后以全球浮动汇率制为特征的牙买加体系时期； 第五阶段是20世纪80年代中后期以金融全球化为背景的货币区域化和美元化时期。 国际金本位制 以一定量黄金作为本位货币的一种制度。 分为金币本位制和金汇兑本位制 金币本位制 流通中的货币：一定重量和成色的金铸币 制度特征 金币可自由熔铸 银行券自由兑换金币 黄金和金币可自由输出入 结算方式：金币或黄金 汇率标准：铸币平价（两国铸币含金量之比） 汇率的决定基础：铸币含金量（重量和成色） 实际汇率 受市场上外汇供求状况的影响，围绕铸币平价上下波动 汇率波动的界限：黄金输送点 包括黄金输入点和黄金输出点，分别为汇率波动的上下限 黄金输送点与铸币平价之差为黄金运杂费 由于黄金运杂费很少，所以汇率波幅也很小 金汇兑本位制 制度特征 货币单位仍规定含金量 国内流通银行券而不是金币 银行券只能买外汇，外汇可在国外兑换黄金 本国货币同另一实行金本位制的国家货币保持固定比价，并在该国存放大量的外汇或黄金作为平准基金，以便随时干预外汇市场。 主要金融中心货币与黄金可兑换 布雷顿森林货币体系 一、布雷顿森林体系的建立 ? 布雷顿森林会议：1944年7月 ? 凯恩斯计划与怀特计划 ? 国际货币基金协定和国际复兴开发银行协定 2、各国货币的兑换性与国际支付结算的原则 经常项目自由兑换 3、国际储备资产：美元=黄金 4、国际收支的调节： 主要措施是由IMF向逆差国融资。 5、成立国际货币基金组织 《国际货币基金协定》及其它有关规定构成了二战后国际金融领域的基本秩序。 布雷顿森林体系的作用 维持了二战后世界货币体系的正常运转 汇率的稳定扩大了世界贸易和投资 IMF和世界银行作用显著 推动了生产和资本的国际化 布雷顿森林体系的缺陷 特里芬难题 美元作为国际储备资产，各国国际储备的增长要靠美国国际收支出现逆差来维持。 如果美国国际收支长期保持逆差，必将影响美元的对外信用，引起美元危机； 如果美国保持国际收支平衡或顺差，美元固然稳定，但又会断绝国际储备的来源，引起国际清偿能力的不足。 外在原因—布雷顿森林体系运作条件的丧失。 1.美国国际收支出现持续逆差 2.西方各国经济发展不平衡加强，美国经济地位相对下降。 3.西方各国通货膨胀程度悬殊，固定汇率难以维持。 4.国际资本流动性增强，也使得维持固定汇率很困难。 牙买加体系 牙买加体系的内容 （1）增加各会员国的基金份额，由原来的292亿特别提款权增加到390亿特别提款权，石油输出国组织基金份额由5％增加到10％。 （2）汇率制度。各会员国可自由选择汇率制度，基金组织承认固