如何利用资本市场融资.ppt

企业如何利用资本市场融资 2007年2月 提要 关于融资的一般理论 企业利用资本市场融资的主要形式 （1）首次公开发行股票（IPO） （2）上市公司发行新股 （3）债券 （4）可转换公司债券（CB） （5）附认股权证公司债券 结构融资与夹层融资 赢得资本市场信任的关键因素 附：民用飞机研制资金来源 第一部分 关于融资的一般理论 企业筹资决策的关键是确定资本结构，以使筹资风险和筹资成本相匹配。 能否提升股东价值是判断筹资是否成功的唯一标准。 企业价值与资本结构有关吗？ 资产负债表左方 资产负债表右方 负债： 银行借款； 债券、短期融资券等； 次级债务； （介于负债与权益之间的可转换债券等；） 权益： 优先股； 普通股。 企业价值与资本结构有关吗？ 权衡理论：MM理论（Modigliani Miler） 在实务中，由于融资活动本身和外部环境的复杂性，应在认真分析财务杠杆、每股收益、资本成本以及企业价值之间的关系上，并依赖经验，来作出融资决策。 案例：招商银行 中国民生银行 浦东发展银行 债务融资的破产风险 《企业破产法》 （1）企业法人不能清偿到期债务，并且资产不足以清偿全部债务或者明显缺乏清偿能力的，……可以向人民法院提出重整、和解或者破产清算申请。