第五章 资本预算决策分析.docVIP

第五章 资本预算决策分析 本章重点内容是预测投资项目的现金流（第一节）及分析、评估投资项目，即投资项目的评价方法（第二节），这两个部分是投资决策整个过程的重中之重，因此第五章应该是本书中应重点讲解的内容，而本章中的一、二小节又是资本预算决策分析的重点，因此本章应着重讲这两节。 第一节 现金流量估算 重点内容： 1、现金流量的概念及构成。虽然在《会计基础》课上有涉及现金流量的内容，但较为浅显，应重点理解一下，最好可以讲一下现金流量表怎么看，现金流量表是用来干什么的，这样就可以将现金流量的构成分析的更清楚。 2、现金流量估算方法。这也是本节的难点。这部分内容完全没有学过，应详细讲解，首先还是要让同学们能看懂现金流量表，再拿些例子计算来巩固一下。 略讲内容： 现金流量估算时应注意的问题。机会成本、沉没成本的概念在《微观经济学》中已明确讲过，简单回顾一下即可；其他几个应注意的问题可稍加解释，尤其是资本流动的净变动额没学过，可多讲一下。 第二节 投资项目评价的基本方法 本节在对投资项目现金流量估算的基础上，进一步对投资项目评价的基本方法进行深入的探讨。本节分为三部分内容，一是贴现指标的计算方法；二是非贴现指标的计算方法；三是投资方案的对比与选优。前两部分需根据具体的资料表格通过公式进行计算，然后根据所得数据进行评估。在以前学习过的课程中并未涉及这方面的具体计算，属于新知识，所以这两部分的内容难度较大，讲授时应该注意理论与实践相结合，进行具体的实例练习，以便加深巩固新知识。第三部分并未涉及具体的计算，罗列了怎样根据计算出来的数据进行比较的方法，难度小于前两部分，但也是全新的内容，在以前的课程中均未涉及，也应该详细讲述。对于本科生来说，我认为本节可以不进行具体的计算，只要了解每个方法的原理与评估结论即可。总之，我认为这一节的内容难度较大，通过自己看书效果并不十分好，预习后再根据老师的详细讲解会事半功倍。 第三节 投资项目的不确定性分析 不确定因素分析中包含了三点：敏感性分析，保本点分析，概率分析。 第一．敏感性分析是指对主要的经济评价指标进行分析，从相互联系中，具体掌握各项预期参数值变动的幅度对经济评价指标的影响，从中找出敏感因素，并确定其影响程度。 例题5.4 确定每年进净现金流的下线临界值该如何计算 确定可回收期限的下线临界点该如何确定 确认定内含报酬率的变动范围该如何确定 第二．保本点分析 包括：计算净现金流量现值为零时的项目投产期每年的现金流入量；根据第一部计算的现金流入量倒推每年的销售收入水平；根据测算的销售收入水平，计算每年的产品销售量或产量 掌握相关的计算 第三．概率为了使投资情况更接近于客观实际情况，所以要在投资方案的经济评价中，对所涉及的有关变量在一定范围内的可能分布进行概率分析。 什么事决策树法，考虑到各年现金流量之间的相互关系，以图示列出投资项目未来各年可能的净现金流量及其条件概率分布，并在此基础上计算项目的期望净现值。 第四节 特殊情况下的投资决策 本节应不作为本章的重点讲解内容，其他同类书中也很少涉及这个问题，简单讲解一下即可，不是必须掌握的内容。 李赫赫 刘婷 高学文 management requirements and then append one or more ... Article 19th loan operation, on-site investigation should verify the following business units: (a) it is registered according to law, a variety of certification is complete, effective, and whether it has management requirements and then append one or more ... Article 19th loan operation, on-site investigation should verify the following business units: (a) it is registered according to law, a variety of certification is complete, effective, and whether it has management requirements and then append one or more ... Article 19th loan operation, on-site investigation should verify the following