Ch7 股票期权价格的性质.docVIP

Ch7 Ch8股票期权价格的性质 影响期权价格的因素： 股票的价格：与看涨期权正相关， 看跌期权负相关 执行价格： 与看涨期权负相关， 看跌期权正相关 到期期限： 与美式期权正相关 欧式期权则未必，如受红利影响 股票价格波动率： 都为正相关，因为期权获利是单相 的，且无风险，波动率越大，价值就越大 无风险利率： 看涨正相关，看跌负相关 红利： 与上相反，因为红利会降低价格 二． 期权价格的上下限 1． 基本假设： 1） 没有交易费用 2） 无套利机会 3） 可按无风险借入或贷出资金 2． 一些符号; : 股票现价（t时刻的价格） ： 期权执行价 ： 期权的到期时刻 : 现在时刻 ： 在时刻股票的价格 ： 在时刻到期的无风险利率 ： 购买一股股票的美式看涨期权的价值 ： 出售一股股票的美式看跌期权的价值 ： 购买一股股票的欧式看涨期权的价值 ： 出售一股股票的美式看跌期权的价值 ： 股票价格的波动率 3. 期权价格的上下限 a. 期权价格的上限 一般地， 看涨期权（欧式、美式）上限： 看