第三章 术经济效果的评价方法.pptVIP

第三章 技术经济效果的评价方法 　 　第一节 技术经济效果的静态评价指标 　　一、盈利能力评价 　　二、偿债能力评价 　第二节　技术经济效果的动态评价指标 　　一、动态投资回收期 　　二、净现值 　　三、净年值 　　四、净现值率 　　五、内部收益率 　 技术经济效果的评价方法： 静态评价法：不考虑资金时间价值因数的评价方法 动态评价法：考虑资金时间价值因数的评价方法教材 第一节 技术经济效果的静态评价指标 一、盈利能力评价 （一）投资回收期 １、概念：投资回收期是指项目投产后，每年取得的净收益累计抵偿全部投资所需的时间。 2、计算公式： 　　　　　 即累积净现金流量为0 其中： Ｔ——为项目各年累积净现金流量首次为正值的年份 ＣＩt——年现金流入 ＣＯt——年现金流出 例3-1：计算下表表示投资项目的回收期 　　　表中“累计现金流量”可见，从第５年项目资金流动出现正值，可以判断投资回收期约５年，精确的计算 （二）投资效果系数 １、概念：又称投资收益率，是年收益与投资额之比。反映的是每年的回收额占投资额的比重。 ２、公式 　　　　Ｅ＝（Ａt-Ｃt）/P Ｅ——投资效果系数 　　Ａt ——项目的年收入 　　Ｃt ——项目的年经营成本 　　Ｐ——项目期初总投资 在年收益（净现金流量）一定的情况下，Ｅ＝１/Ｔ，即经济效果系数，此时与投资回收期互为倒数 例3-2:某工程项目建设费用共投入1900万元,建成投产后正常年份的年收益为500万元,求投资效果系数.若i0=20%,试分析项目的可行性. (三)追加投资回收期⊿T (四)追加投资效果系数⊿E 注：若两比较方案存在产量不同时，可用单位投资和单位成本计算 第二节 技术经济效果的动态评价指标 1、定义 　　 按行业的基准收益率或设定的折现率将项目寿命期内每年发生的现金流量折现到建设期初的现值之和。 2、计算公式: 3、判定标准: 　 对单一方案而言，若NPV≥0，则项目应予以接受，若NPV0，则应予以拒绝。对多方案比选时，净现值越大，方案越优。 　　当多方案比选时，如几个方案NPV都大于0，但投资规模相差较大时，可用净现值率（净现值指数）来比选。 例3-8:某项目情况如下,基准收益率10%,n=5,方案优选?(多种指标比较) 方案1:投资1000万元,年收益500万元 方案2:投资500万元,年收益300万元 例3-9:某城市修建跨河大桥，有南北两处可选桥址：南桥方案，因需跨越铁道和公路，故要建吊桥，投资额为2620万元，年维护费2万元，桥面每10年翻修一次需4万元；北桥方案，预计需投资2500万元，年维修费1万元，每3年粉刷一次1 .5万元，每10年整修一次5万元，年利率8%.试比较方案。 例3-11:某生产线投资470000元,年收入160000元,年经营成本50000元,残值18000元,寿命期6年,基准收益率10%。用IRR进行方案评价。 内部收益率法在互斥方案中的应用 　　 互斥方案的比选不能直接用内部收益率来对比，必须结合增量内部收益率进一步分析。具体操作步骤如下： 　　(1)将方案按投资额由小到大排序； (2)进行绝对效果评价：计算各方案的IRR(或NPV或NAV)，淘汰IRRi0（或NPV0或NAV0）的方案，保留通过绝对效果检验的方案； (3)进行相对效果评价：依次计算第二步保留方案间的⊿IRR。若⊿IRRi0，则保留投资额大的方案；反之，则保留投资额小的方案。直到最后一个被保留的方案即为最优方案。 例3-7：某方案的现金流量图如表，i0=15%。求净现值率NPVR NPVR=32.57/2000=1.63% 800 700 650 550 450 -2000 现金流量 5 4 3 2 1 0 年份　 32.57 -365.19 -765.45 -1192.83 -1608.68 -2000 累计折现值 397.76 400.26 427.375 415.855 391.32 -2000 折现值 0.4972 0.5718 0.6575 0.7561 0.8696 1 折现系数 （四）净年值(NAV) 　　净年值是将一个投资系统的全部净现金流量折算为与其等值的年金。 　　表达式为： 　　　　　　　　　　　　　　　 　　评价准则：对单方案，若NAV≥0，则可行； 　　　　　　　对多方案，NAV越大，方案越优。 　　说明：NAV与NPV的评价是等效的，但在处理某些问题时（如寿命期不同的多方案比选），用NAV就简便得多。 　　 补充:费用现值(PC)和费用年值(AC) 　　在对多个方案比较时，如果方案的收入皆