4章政策分析.pptVIP

Slide * 货币政策概述 货币政策变动在IS-LM模型中的反映表现在LM曲线的移动上。 扩张性货币政策，使LM曲线向右下方移动； 紧缩性货币政策，使LM曲线向左上方移动。 Slide * 货币政策概述 货币政策与LM曲线 货币供给量增加 Slide * 15.5 货币政策效果 货币政策效果，是指货币当局变动货币供给量使LM变动对国民收入变动的影响程度 增加货币供给能使国民收入有较大增加，则货币政策效果就大；反之货币政策效果就小 货币政策效果大小同样取决于IS曲线和LM曲线的斜率。 Slide * 15.5.1 货币政策效果的一般分析 Y1 r1 E1 Y0 Y LM0 IS r LM1 r0 E0 Y3 Slide * 货币政策效果 15.5.2 货币政策效果与IS曲线斜率 在LM曲线的斜率给定的情况下，货币政策有效性取决于IS曲线斜率 IS曲线越平坦，LM曲线移动对国民收入变动的影响就越大，货币政策效果越大； 反之，IS越陡，LM曲线移动对国民收入变动的影响就越小，货币政策效果越小。 Slide * 货币政策效果 货币政策效果与IS曲线斜率 LM1 E1 Y1 r1 Y0 Y LM0 IS1 r E0 IS0 r0 Y2 r2 E2 Slide * 货币政策效果 货币政策效果与IS曲线斜率结论： IS曲线越平坦，货币政策对国民收入的影响越大（货币政策效果越大），对利率的影响越小。 IS曲线越陡峭，货币政策对国民收入的影响越小（货币政策效果越小），但对利率的影响越大。 Slide * 货币政策效果 15.5.3 货币政策效果与LM曲线斜率 货币政策对收入和利率的影响不仅仅取决于IS曲线的斜率，还依赖于LM曲线的斜率： IS曲线斜率不变，LM曲线越平坦，货币政策效果越小； 反之，LM曲线愈陡峭，货币政策效果越大。 Slide * 货币政策效果 货币政策效果与LM曲线斜率 LM1 LM2 r IS1 IS2 Y Y1 Y2 Y3 Y4 货币政策治理 萧条效果不好， 但治理通货膨胀 效果很好。 Slide * 货币政策效果 货币政策效果与LM曲线斜率结论 在给定的斜率为负的IS曲线的前提下，LM曲线愈平坦（货币需求的利率系数愈大，即L2曲线愈平坦），货币政策对产出和利率的效应愈小； LM曲线愈陡峭（货币需求的利率弹性系数愈小，即L2曲线愈陡峭），货币政策对产出和利率的效应愈大。 Slide * 15.6 货币政策的局限性(P527) 1.对于通货膨胀，紧缩性货币政策很有效，但是在萧条时期，扩张性货币政策效果较差。 银行惜贷现象 1998年中国经济出现通货紧缩，经济增长压力加大，政府相应放松货币政策。 但1998年银行界出现惜贷问题。 ——在具有充足的可贷资金和宽松的信贷政策下，银行还是不愿意向企业贷款。 Slide * 2.增加或减少货币供给以影响利率，必须以货币流通速度不变为前提。 货币流通量=货币供给量*流通速度，流通速度快等于加大了货币供给。在严重通胀时，人们加快交易频率，即提高货币流通速度，这等于加大货币流通量，降低紧缩性货币政策效果。 3.货币政策的外部时滞影响政策效果。 货币政策传导机制：变动货币供给量m→影响利率r→影响投资i→影响就业和国民收入y。 4.在开放经济中，货币政策效果受国际资金流动的影响。 在开放经济条件下，一国利率的变动导致国际间资金的流动，国内利率高于国外利率将导致资金流入，否则将导致资金流出，抵消货币政策效果。 在完全浮动汇率条件下，一国无法实行自主的货币政策。 Slide * 15.7 凯恩斯主义的极端情况 当IS曲线为垂直线而LM曲线为水平线的情况，财政政策将十分有效,而货币政策将完全无效，这种情况就称为凯恩斯主义的极端情况。 Slide * 凯恩斯主义的极端情况 Y Y2 LM1 IS1 r1 r LM2 IS2 Y1 Slide * 凯恩斯主义的极端情况 LM曲线为水平线：流动性陷阱 ——利率对货币供给无反应 货币政策完全无效 财政政策具有完全的效应 Slide * 凯恩斯主义的极端情况 IS曲线为垂直线：投资呆滞期 ——投资对利率缺乏反应 当IS曲线是一条垂直线时，投资需求的利率系数为0，表示投资需求对利率的变动完全不敏感（完全无弹性），不管利率如何变动（实施扩张性或紧缩性货币政策导致LM曲线向右或向左移动），投资都不会变动，收入也不会变动（利率的传导机制失灵），货币政策无效。 Slide * 凯恩斯主义的极端情况 IS曲线为垂直线 Y Y LM1 IS r1 r2 r LM2 图5.7（b） Slide * 15.8 古典主义的极端情况 当LM垂直，IS水平时，货币政策完全有效，财政政策完全无效。 Y LM1 IS2