第15章汇率决定理论精选.ppt

五、 汇率决定的货币分析法 （Monetary Approach） Jacob A. Frenkel(1943-) Rudiger Dornbusch (1942-2002) 代表人物：J·Frenkel、M·Mussa、P·Kouri、J·Bilson等人。1975年被提出； 基本思想：汇率是两国货币的相对价格，而不是两国商品的相对价格，因此汇率水平应主要由货币市场的供求状况决定。 两个重要假设：（1）稳定的货币需求方程，即货币需求同某些经济变量存在着稳定的关系；（2）购买力平价持续有效。 弹性价格货币模型（Flexible-Price Monetary Model） 汇率的决定主要归于三组变量：两国相对货币供给量、相对实际收入和相对利息率 e=P/P* e e1 e0 e2 0 M0 M1 M P P 1 P 2 P 0 在其他因素不变的前提下，如果本国的货币供应量相对于外国增加，则汇率上升，即本币贬值。 如果国内实际收入水平提高，汇率下跌，本币升值。 本国利率的上升（下降）将导致本币贬值（升值）。 通货膨胀预期也会对汇率产生影响。 对弹性价格货币模型的主要批评 （1）购买力平价。购买力平价在20世纪70年代西方实行浮动汇率制