5投资决策与风险分析(精编资料).pptVIP

投资决策与风险分析 学习目的 熟悉项目现金流量的预测方法 掌握净现值、内部收益率、获利指数、投资回收期的计算与评价方法 了解项目风险敏感性分析和情景分析 熟悉风险调整的基本方法 第一节 现金流量预测 一、现金流量预测的原则 现金流量——在一定时期内，投资项目实际收到或付出的现金数 投资项目现金流量的划分 （一）初始现金流量 （二）存续期经营现金流量 ● 计算公式及进一步推导： 项目的资本全部来自于股权资本的条件下： 如果项目在经营期内追加流动资产和固定资产投资，其计算公式： 四、终结现金流量 2.通货膨胀的影响 第二节 投资项目评价准则 一、净现值准则 （一）净现值( NPV-net present value )的含义 （三）项目决策原则 采用净现值准则进行投资决策隐含的假设是：以当前预测的现金流量和折现率进行项目投资与否的决策，无论是“现在就投资”-NPV大于零，还是“永远不投资”-NPV小于零，都是一种当期的决策，而与决策后可能出现的新信息无关，从而忽略了随着时间的流逝和更多的信息的获得导致项目发生变化的各种因素，否认了决策的灵活性。 二、内部收益率 （一）内部收益率( IRR-internal rate of return ) 的含义 需要注意的是，投资项目的内部收益率与资本成本是不同的，IRR