第七章净现值和投资评价的其他方法试卷资料.pptVIP

第七章 净现值和其他投资规则 目录 7.1 为什么要使用净现值？ 7.2 回收期法 7.3 折现回收期法 7.4 平均会计收益率法 7.5 内部收益率法 7.6 内部收益率法存在的问题 7.7 盈利指数 7.8 资本预算实务 本章小结 我们从上一章所学可知，净现值法（NPV）是资本预算和评价项目投资的最基本的方法 接受净现值为正的投资项目符合股东利益。 7.1 为什么要使用净现值？ 净现值( NPV-net present value )的含义 净现值 (NPV)法则 净现值法则：接受净现值大于0的项目，拒绝净现值为负的项目。 NPV =未来全部现金流的现值 – 初始投资 计算NPV: 1. 估计未来的现金流量: 多少? 什么时候? 2. 估计折现率 如果项目存在风险，可以找一个存在类似风险的股票，把该股票的期望收益率作为项目的贴现率。 3. 估计初始成本 净现值 (NPV)法则 净现值法的三个特点: 1.净现值法使用了现金流量 2.净现值法包含了项目的全部现金流量 3.净现值对现金流量进行了合理的折现 ◆ 优点：考虑了整个项目计算期的全部现金净流量及货币时间价值的影响，反映了投资项目的可获收益。 ◆ 缺点： ① 现金流量和相应的资本成本有赖于人为的估计。 ② 无法直接反映投资项目的实际收益