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国际金融第七讲 国际资本流动 国际资本流动 第一节 国际资本流动概述 二. 国际资本流动种类 长期资本流动 指一年期以上或未规定使用期限的资本流动。包括直接投资、证券投资和国际贷款三种类型 短期资本流动 一年或一年以内到期的资本流动，包括贸易性资本流动、金融性资本流动、保值性资本流动和投机性资本流动 一、长期资本流动1. 直 接 投 资（FOREIGN DIRECT INVESTMENT）--FDI谋求控制权和管理权；新建经营实体，或购买多数股权，达到 控股；特点: 掌握管理权;  投入资金+技术+管理; 不构成东道国的债务负担. 2. 证券投资（PORTFOLIO INVESTMENT） 3. 国际贷款（INTERNATIONAL CREDIT） 二、短期资本流动 三.国际资本流动的根本原因及其影响因素 1. 基本原 因 1993-1997年国家资本流向分布 2. 影响国际资本流向因 素 第二节 当代国际资本流动的特征及影响 一、特点1. 资 本 流 量 增 大 2. 资 本 结 构 变 化 6. 投 资 主本 体 多 样 化 二. 资本流动对经济的影响 长期资本流动的影响 短期资本流动的经济影响 三. 对国际资本流动的管理 第三节 中国的国际资本流动管 理 中国实际利用外资金额（亿美圆） 外债结构（%） 外资企业出口情况 二. 对资本流入的管理 解释---向中国企业学习 中国对外投资的困惑 中国资本输出的建议 案例：资本帐户的开放与金融风险1.资本帐户的开放与国际收支平衡2.资本帐户的开放与金融危机 国际直接投资理论一、海默：垄断优势论 二、生命周期理论 三、市场内部化理论 四、国际生产折衷理论 投资与信贷规模控制 投资方向引导 资本市场限入 经常项目下可兑换 FDI的成功取决于比较优势与市场开拓的可能性 高技术与低劳动力成本结合的可能性 高技术配套产业的空缺 快半拍 FDI的成功取决于适应当地市场的能力 文化、习惯、信息 FDI的资金来源不一定来于资本充裕国 资本管制下的再投资 缺乏经验，对海外的环境不了解。 投机 国企作风，追求大、威 激励机制 化公为私 比较优势分工 利用有核心竞争力产品、横向发展、相关多元化 早半拍准则 寻找合适的市场，将一些适用的技术、资金转移至合适的市场。 地区选择 优势互补。如东欧 产业结构调整 将一些将在国内失去比较优势的产业转移出去。 未来的主体---民营企业 代理成本低、激励机制健全。技术水平不断提高 附录：资本流动理论 劳动总收益 资本总收益 边际收益 资本 社会均衡资本供给 麦克特戈尔模型 边际收益递减规律 边际收益 资本 资本流动总量 A国均衡资本供给 B国均衡资本供给 边际收益 两国模型 企业比东道国竞争对手有竞争优势： 1技术、管理和其它无形资产； 2规模 约翰逊：强调知识资本； 凯夫斯：强调产品的异质性（满足当地的需求） 金德尔博格：考虑到本地企业在环境适应方面的优势，强调创新优势 弗伦： 阶段1：新产品阶段； 阶段2：成熟阶段 阶段3：标准阶段 企业内部：管理费用；企业外部：交易成本 企业外部较高的交易费用： 与寡头难以讨价还价； 期货市场不完善； 定价方面的困难等。 决定是否内部化的因素： 区域因素； 国别因素； 产业特点因素； 企业因素。 外部市场的不完全性 1：所有权优势：禀赋优势； 2：内部化优势：克服市场的不完全性； 3：区位优势：投资环境。 0 0 1 技术贸易 0 1 1 出口 1 1 1 直接投资 3 2 1 本国扩张 * * 一 国际资本流动概述 二 当代国际资本流动的特征及影响 三国际资本流动的原因及其影响因素 四 中国的国际资本流动管理 附录：国际资本流动理论 一.国际资本流动的概念 资本由一个国家或地区，转移到另一个国家或地区。 以赢利为目的，是可逆转的双向性的资本转移。 以资金使用权的有偿转让为特征。 与国际收支平衡表密切相关：主要是资本和金融项目。 组织形式: 独资、合资、 合作 分 类: .出口导向型:扩大市场、克服贸易壁垒 （日本在美国合资建立汽车公司，MNC在中国的直接投资） 2