9财务管理复习提要.pptVIP

关于财务管理有以下几个方面需要注意： 首先对财务管理的主要内容要有一个清晰的认识：财务管理的对象、基本内容——财务活动和财务关系。 其次财务管理的基本工具或环节：财务预测——财务决策——财务计划——财务控制——财务分析。尤其以财务分析为重点。 第三：财务管理的目标——资本收益最大化（企业价值最大化）。由此决定了在不同的财务活动环节有不同的目标取向。 筹资管理——筹资成本最小化（资金成本的计算与资金结构决策，负债经营的认识）； 投资管理——收益最大化（一方面是要及时收回投资，另一方面是要使得收益最大化）； 收益分配管理——合理有效分配资本收益（顺序与数量；股利政策） 营运资金管理（日常财务管理）——保持合理的营运资金持有量。 第四：财务管理中的基本观念的把握：尤其是时间价值与风险价值两个观念的认识。（财务估价理论——收益现值法） 时间价值：单利与复利；现值与终值；一次支付与年金。 具体体现在： 筹资环节中的证券发行价格的计算； 投资环节中的净现值（NPV）的计算；证券投资中的内在价值计算。 资金时间价值及其应用 （一）一次收付业务 1.终值 （1） F＝P（1＋n×i）（单利） （2） F＝P（1＋i）n（复利） 2.现值 （1）P＝F/（ 1＋n×i ） （2）P＝F（1＋i）－n 3.利息 I＝F－P 复利终值系数与复利现值系数互为倒数。 现金流量表 筹资决策 一、企业筹资渠道和方式 二、资金成本 三、杠杆效应 投资决策 一、投资： 资金投放出去变成为企业资产的过程。包括：固定资产投资（项目投资）、证券（金融资产）投资、流动资产管理。 二、项目投资决策 三、证券投资决策 四、流动资产管理 一、项目投资决策 1、投资决策原则：收益最大化。 收益的确定：经营期间的年现金净流量，而非净利润。 2、投资决策指标体系：NPV，IRR，动态投资回收期。 二、证券投资 1、证券投资决策的原理：风险与收益协同。 2、证券内在价值的衡量：收益现值法。 三、流动资产管理 1、流动资产管理的原理：合理适量原则。 2、决策方法：流动资产持有成本最小化。 * * 0 4 3 2 1 10 5 6 7 8 9 现金流出量 现金流入量 （二）年金收付业务 1.年金终值（F/A） 2.年金现值（P/A） 4.年投资回收——年金现值的逆运算 3.年偿债基金——年金终值的逆运算 （三）特殊年金形式 1.预付年金：期初收付 2.递延年金：后期收付 3.永续年金：无限期收付 1.预付年金：期初收付 预付FA＝A×[（FA ，i，n＋1）－1] 或 ＝FA×（ 1 + i ） （期数加1，系数减1） 预付PA＝A×[（PA ，i，n－1）+1] 或 ＝PA×（1 + i ） （期数减1，系数加1） 2.递延年金：后期收付 递延FA＝FA （ 共n期 ） 递延PA＝A×[（PA ，i，m＋n）－（PA ，i，m）] 或 ＝A×（PA ，i， n ）（P/S ，i，m） ＝A×（SA ，i， n ）（PA ，i，m+n） 3.永续年金：无限期收付 永续FA → 不存在 永续PA 一、筹资渠道与方式 内部筹集 外部筹集 公司内部员工 公司留存收益 法定公积金 盈余公积金 国家财政 银行及其他非银行金融机构 外资 民间资金（其他法人单位与个人） 筹集资金的渠道 筹集资金的方式 吸收直接投资 发行股票 银行借款 商业信用 发行债券 融资租赁 二、资本成本 1．资本成本的作用 2．资本成本一般公式 3．个别资本成本率 4．综合资本成本率 时间上的比较： 长期资金成本＞短期资金成本 资金权属上的比较： 权益资金成本＞负债资金成本 权益资金内部： 普通股票＞优先股票＞留存收益 负债资金内部： 融资租赁＞债券＞银行借款 ＞商业信用 1．边际贡献与边际贡献率： 2．息税前利润（EBIT）与利息保障倍数 3．净利润与权益报酬率： 三、杠杆效应 1．边际贡献与边际贡献率 边际贡献=销售收入—变动成本总额 =销售量（销售单价—单位变动成本） =息税前利润+固定成本总额 边际贡献率=边际贡献/销售收入 2．息税前利润（EBIT）与利息保障系数： 又称为毛利：=销售收入—销售成本 销售成本包括变动成本总额和固定成本总额。 利息保障倍数=息税前利润/利息 3．净利润与权益报酬率：反映股东投资盈利业绩和盈利能力 又称为税后利润 =息税前利润—财务费用（利息）、销售费用和管理费用—所得税 权益报酬率=净利润/权益资金总额 －内部留存（包括法定公积金、法定公益金、盈余公积金） －优先股股利 普通股股东收益 销售收入 －变动成