第六章营运资本管理基础..docVIP

第六章　营运资本管理基础 6.2　现金周期（CCC） 营运资本＝流动资产－流动负债 6.2.1　存货周转天数或存货周转期　　　　　　　　　　C3 ＝原材料库存时间＋原材料转成产成品（加工）时间＋产成品库存时间 ＝（期末存货/销售成本）×365 6.2.2　应收账款周转天数或应收账款周转期　　　　　　C3 ＝（应收账款/销售收入）×365 6.2.3　应付账款周转天数或应付账款周转期　　　　　　C3 ＝（应付账款/销售成本）×365 6.2.4　现金周期计算　　　　　　　　　　　　　　　　C3 现金周期＝存货周转天数＋应收账款周转天数－应付账款周转天数 现金周转率＝365/现金周期 6.3　流动资产和流动负债账户的变化对外部融资的影响 6.3.1　流动资产变化　　　　　　　　　　　　　　　　C2 6.3.2　流动负债的变化　　　　　　　　　　　　　　　　C2 6.3.3　外部融资需求　　　　　　　　　　　　　　　　C2 6.4营运资本投资与融资 6.4.1　流动资产投资策略　　　　　　　　　　　　　　　C3 流动资产/销售额 策略名称 定义 优势 劣势 限制性 低水平 ?将原材料的投资降低最低程度 ?现金余额和逾期未付的应收账款保持在较低水平 ?对销售产生负面影响 ?出现存货不足或现金不足的现象 高水平 ?有利于销售 ?公司经营风险降低了 ?大量流动资产降低投资回报 风险收益权衡–小公司偏向于限制性流动资产投资策略 行业惯例– 公司政策的决策者––运营经理：偏向宽松性，以扩大库存，满足消费者要求 6.4.2　流动资产融资策略 6.5　信用和应收账款（A/R）管理 6.5.1　财资管理与信用管理的关系　　　　　　　　　　　C1 6.5.2　商业信用政策　　　　　　　　　　　　　　　　　C2 1、商业信用标准 （1）信息来源：内部（信用申请书、付款历史记录），外部（财务报表、商业参考资料或曾向申请人赊销过的其他公司、银行或其他借款机构、信用评级机构） （2）5C信用原则：品质（character）、能力(capacity)、资本(capital)、抵押(collateral)、环境(condition) （3）信用定量分析：度量指标：流动性比率和营运资本比率、债务管理和保障比率、盈利能力指标 2、信用条款：信用政策的约束因素、融资含义、与授信有关的收入和费用 3、客户折扣　4、付款不一致　5、财务危机监控　56、收款政策 6.5.3　开票和收款方法　　　　　　　　　　　　　　　　C1 6.5.4　授信形式　　　　　　　　　　　　　　　　　　　C3 赊销、分期付款信贷、循环贷款、信用证 6.5.5　应收账款核销　　　　　　　　　　　　　　　　　C2 通过往来项目或余额结转系统实现 往来项目：B2B环境中，付款和发票相匹配 余额结转：B2C环境中，每个客户设定信用额度，销售商品时应收账款余额增加，收到款项时余额降低，所付款项不与特定购买匹配 6.5.6　销售条款需要考虑的因素　　　　　　　　　　　　C2 1、一般销售条款：交货前付款、货到付款（收到货物同时付款）、付现期限（7-10天）、结清货款期限（在结清货款日期前全额付款）、折扣条款（在结清货款日期前付款提供折扣）、按月结账（在下月特定日期前支付）、提单、季节性优惠（销售季末支付货款）、寄售（出售或使用之前无须支付） 2、提供折扣：总价法－现金折扣视为费用；净价法－扣除现金折扣后的金额计入应收账款和销售收入，被放弃的现金折扣视为收益 6.5.7　应收账款融资　　　　　　　　　　　　　　　　　C3 融资方式 定义 优势 缺点 B2B信用卡 公司接受商业客户使用信用卡支付商品或劳务的款项 ?卖家不需要承担经营信用管理部门的额外费用 ?卖家不需要为应收账款提供资金 ?发卡方承担坏账损失 ?交易量通常会增加 ?卖家收款更迅速 ??卖家因不能获取信用客户而失去促销机会 ?卖家增加了折扣成本和交易费 ?(factoring) 将应收账款卖给保理机构 ?无追索权时，保理机构承担不能付款的客户损失 ?在保理安排结束时卖家立即收到资金 ?保理成本较高 ?(private-label financing) 第三方以销售商的名义提供信用，但是销售商自己不管理信用项目 ?自己不需要负担维持信用部门运营的成本 ?不能收到全部的销售额 ?失去对客户的选择 1、赊销 2、跟单托收3、信用证：商业信用证、备用信用证与担保4、银行承兑汇票　5、商业承兑汇票　6、其他支付方式：易货贸易、对销贸易、贸易公司 6.5.9　信贷与应收账款的发展　　　　　　　　　　　　　C2 1、电子商务和电子数据交换　2、电子发票提示与付款和电子账单提示与付款　 3、应收账款外包：保理公司、银行、采购卡 6.