cha3国际汇率制度.pptVIP

第三章 汇率制度与外汇管制 第一节 汇率制度 第二节 人民币汇率制度 第三节 外汇管制 第一节 汇率制度 指一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率变动的方式等问题所作的一系列规定 或安排。 分类： 固定汇率制度 浮动汇率制度 浮动汇率制和固定汇率制实施时间 一、固定汇率制度 Fixed Rate System 政府用行政或法律手段确定、公布、维持本国货币与某种参照物之间固定比价的汇率制度。 参照物：黄金、某一种外国货币、某一组外国货币。 包括金本位制下固定汇率制度和纸币流通下的固定汇率。 金本位制下的固定汇率制特征 金币的含金量是决定汇率的物质基础，汇率取决于两种货币的含金量之比（铸币平价），外汇市场上，汇率波幅很小基本稳定。 布雷顿森林体系下的固定汇率制度以黄金为基础，美元与黄金挂钩，其他货币与美元挂钩的汇率制度。 以美元为中心的固定汇率制度与金本位制下的固定汇率制度异同 同： 各国对本国货币都规定有金平价，中心汇率是按照两国货币各自的金平价之比来确定。 外汇市场上的汇率水平相对稳定，围绕中心汇率在较小的范围内波动。 异： 汇率波动的调节机制不同 汇率稳定程度不同 维持汇率波动的措施 贴现政策 动用外汇储备 外汇管制 法定贬值或升值 二、浮动汇率制度 Floating Exchange Rate System 含义：指汇率水平完全由外汇市场上的供求关系决定，政府不加以任何干预的汇率制度。 根据政府对其干预程度分为： 肮脏浮动（Dirty Floating） 清洁浮动 (Clean Floating) 是否与其他货币发生联系： ※单独浮动Single Float ：英镑，美元，日元等27个国家。 ※钉住浮动Pegged Float(1)钉住某一种货币：过去的殖民地与宗主国之间关系(2)钉住一揽子货币：SDR; ECU;取决于主要贸易伙伴国。 ※联合浮动Joint Float 欧共体。 IMF对世界各国的汇率制度分类 钉住汇率（Pegged Exchange Rate） 指一国采取本国货币同某一外国货币或一篮子货币保持固定比价的做法。 有限弹性浮动 (Limited Flexibility) 指一国货币的汇率以一种货币或一组货币为中心上下波动，但不高度依赖该种外币，而且波动幅度不大，包括对单一货币的有限浮动和联合浮动。 较大弹性浮动 (More Flexibility) 包括单独浮动、灵活的管理浮动和一套指标调整汇率 Exchange Rate Arrangements (As of Jan 1, 1999) 三、固定汇率制度与浮动汇率制度之争 支持浮动汇率制度理由： 国际收支失衡可以自动实现，无须以牺牲国内经济为代价。 提高一国货币政策的自主性。 避免国际间的通货膨胀传播。 无须太多外汇储备，使更多外汇资金用于经济发展。 促进自由贸易，提高资源配置效率。 支持固定汇率制理由： 能使各国经济连成一个整体，有利于世界经济的协调发展。 避免汇率不稳定给国际贸易和资本流动带来的影响。 浮动汇率是不稳定的汇率，国际协调困难，对发展中国家不利。 四、汇率制度的选择问题 一国经济的结构性特征 特定的政策意图 一国与其他国家的经济合作情况 国际经济和金融环境 汇率制度选择应考虑主要因素 五、香港的联系汇率制度 香港汇率制度演进 香港联系汇率制度的机理 货币局制度的一种形式，世界上有70多个国家采取，大多是原英属殖民地。香港自1983年10月开始实行港元与美元的联系汇率制度（也称货币发行局制度），它是诸多货币发行局制度的一种典型形式。 这种制度的最主要特点是将汇率制度的确定与货币发行准备制度加以结合，利用市场机制，互相牵制。 机理：政府设立一个外汇基金；有本币发行现钞资格的银行须按固定汇率在外汇基金中存入100%的外汇准备，换取无息的“负债证明书”，作为发行港币的依据。其他银行向发钞银行取得港币时，也要以100%的美元向发钞银行进行兑换。 三家发钞银行: 汇丰银行80％，渣打银行15％和中国银行5％ (一)港元联系汇率制度的内容 1.香港特区的发钞银行（如汇丰银行、渣打银行和中国银行）如发行港钞，要按1美元∶7.8（HK$）港元的固定汇率向外汇基金（已并入金融管理局）交存美元，并换取“负债证明书”，作为港钞的发行准备。 2.如发钞银行向外汇基金退回港钞与“负债证明书”则按1美元∶7.8港元的固定汇率赎回美元。 3.其他众多商业银行等金融机构需要港钞也按上述比价，向发钞银行交付美元领取港钞，如退回港钞，则按原比价赎回美元。 香港特区实际存在两种汇率 发行汇率：