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2016经济金融形势分析 金雪军 cec_jxj@zju.edu.cn Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.金雪军 浙江大学求是特聘教授，博导 浙江大学浙江省公共政策研究院执行院长, 省政府咨询委委员，省国际金融学会会长， 省高校财政金融教学指导委员会主任 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 如何理解新常态 1、 增长速度换挡期、结构调整阵痛期、前期政策消化期 2、关键判断：新常态下的潜在自然增长率多少？ 3、人均 GDP2014年7000美金~~2020年11000美金 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 四种形态 1 V基本式 2 W反复式 3 L停滞式 4 X结构式 全球经济，政策作用，新增长点。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 需求： 投资，消费，出口，政府需求 供给： 1. 储蓄，消费，进口，政府供给2.劳动，资本，土地，企业家才能3.人力资本，金融资本，技术资本4.创新 总供给与总需求Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 美国供给学派：减税，松绑，减福利 我国： 供给与结构调整1 产能过剩与“僵尸企业”2 创新技术：互联网+，3 产能合作：一路一带4 政策支持：财政货币5 加快改革 ：要素市场 去产能，去库存，去杠杆，减成本，补短板 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 上线下线: Gdp7,cpi3,失业率4.5. 2016:6.5-7 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 经济与股市 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 2014年下半年以来，宏观经济与A股市场已经不再服从之前的逻辑。 上半年下半年 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 美国经济在转型之前，其资本市场与经济增长之间也存在较好的联动性。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 牛市是怎样炼成的 消费 城市化、工业化瓶颈 资源限制 要素价格 经济增速 通货膨胀 利率 投资 实业投资 金融投资 估值空间 产业转型 工业 服务业 收入 储蓄率 资产价格 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspos