第四章 单指数模型 复习.pptVIP

单指数模型 单指数模型（SIM）的核心思想假设 单指数模型假设 单指数模型收益与风险 指数模型和分散化 估计单指数模型 6-* 马克维茨资产选择模型，说明了如何在一任意给定的风险水平上获得最大的资产组合收益。由于在完整的马克维茨过程中，数据要求和计算机容量的要求相当巨大，所以必须寻找一策略以减少数据的编辑与加工。 指数模型从系统风险与公司特有风险视角，将证券收益的产生过程具体化了。认为证券收益取决于系统风险与公司特有风险，并分析得出了单指数模型，同时进一步扩展到多因素模型。指数模型是现代投资理论及其应用的核心概念。 6-* 把所有相关经济因素看成为一种整体，假定它影响着整个证券市场，引起股票收益的变化，代表了股票市场的收益的系统风险。为了便于分析，单一指数模型把这个综合因素用一个市场指数的收益率来表示，例如标普指数500。 除了这个通常的影响外，股票收益的所有剩余的不确定性是公司特有的，也就是说，证券之间的相关性除了通常的经济因素外没有其他来源了。 这种方法引出与因素模型类似的等式，称为单指数模型（single-index model），因为它利用市场指数来代表一般的或者系统的因素。 6-* 根据指数模型，把实际的或已实现的证券收益率区分成宏观（系统）的与微观（公司特有）的两部分。 把每个证券的收益率写成三个部分的总和： 6-* 该模型表明，每种证券有两种风险来源： （1）市