第1、2、、4章 概述及环境.pptVIP

第1章 导论 第2章 财务管理的基本问题 一、什么是财务管理 二、财务管理的内容 三、财务管理的目标 四、财务管理发展历程 联系方式：luyy1000@ 公用邮箱：lyywto@密码：123123 一、什么是财务管理 1、财务与会计关系 研究对象一样——资金运动会计 accounting财务 finance 会计的基本职能是——反映或核算事后对已发生的资金运动的反映 财务的基本职能是——规划、控制事前对未来资金运动的规划和管理预测、决策、计划、组织、控制、分析、评价 2、什么是财务管理 财务 finance 的含义按照权威的《Glenn G. Munn 银行与金融全书》的解释， finance 有几个含义：（1）通过发行股票、债券、票据等方式融集企业组建、重建及其扩展营业所需要的资金，也称企业财务 （business finance） （2）关于货币、信用、银行以及广泛意义上的创办活动等理论与实务的总称，也称金融经济学 (finance economics ) （3）通过征税或发行国债的方式征集政府管理所需要的资金，也称财政（public finance） 关于财务管理、企业财务管理、公司理财 二、财务管理的内容 三、财务管理的目标 1、利润最大化 西方微观经济学基础，在理论和实践中一直占主导地位， 是20世纪50年代以前普遍认可的观点，但受到现代财务理论的冲击和批判 绝对数、容易计量 没有体现投入与产出的关系 没有考虑资金时间价值 忽略了收益与风险的关系 对企业经营者缺乏激励作用 容易导致短期行为，对企业战略发展不利 没有考虑股利政策对每股市价的影响2、股东财富最大化（Maximization of Shareholder Wealth） 被认为现代企业财务管理目标 计量：股票市价×股数 考虑了取得报酬的时间价值 考虑了风险与报酬的关系 克服了企业短期行为，对企业战略发展有利 对企业经营者有一定激励作用 但影响股价波动的因素较多 对非上市公司适用较差 3、企业价值最大化（Maximization of Corporate Value ） 注重契约关系各方利益人的利益股东、债权人、经理人、职工等 计量： 有人认为：股东财富最大化=企业价值最大化财务管理目标调查 四、财务管理发展历程 财务管理的理论与实践是随着商品经济的发展而发展的 其发展经历了大致三个阶段 第一阶段19世纪末——20世纪30年代传统的财务管理阶段（筹资财务管理阶段）主要职能——预测资金需求、筹集所需资金理论成果：1897年 美国格林 《公司财务》最早的一部财务著作以描述金融市场和各种股票债券交易为主1920年 美国阿塞·S·达明（Arthur S·Dewing）《公司财务策略》较全面地综合了当时流行的各种财务观点成为这一领域有较大影响的财务理论专著 第3章 第4章 企业财务管理环境 企业财务管理环境的分类 企业财务管理环境的分析 * * 企 业 组 织 形 式 自然人企业 法人 企业 性质：没有独立于所有者以外企业自身的财产没有企业自己的组织机构没有企业自己的权力能力和行为能力 表现形式为：独资企业、合伙企业 特征：无限清偿责任、不交法人所得税所有权与经营权甚至雇佣关系不分规模小、资金来源渠道窄 性质：有独立于所有者以外企业财产即法人财产权有企业自己的组织机构有企业自己的权力能力和行为能力 表现形式为：有限责任公司、股份有限公司 特征：有限清偿责任、交法人所得税所有权与经营权分离规模大、资金来源渠道广 关于财务管理、企业财务管理、公司理财 财务管理的内容 投资决策 市场投资机会分析 投资项目财务评价—收益与风险分析 投资项目决策…… 筹资管理 资金需求估计 筹资渠道的选择 筹资成本与筹资风险分析…… 营运资金管理 财务计划 确定流动资产与流动负债的比率关系 流动资产使用效率 资本结构决策…… 影响利润分配的因素 股利政策 利润分配 第二阶段20世纪30年代——50年代综合财务管理阶段（资产财务管理阶段）主要职能——内部管理和控制理论成果：1951年 美国乔尔·迪安（Joel Dean）《资本预算》《Capital Budgeting》 第三阶段 20世纪50年代——现代财务管理阶段（投资财务管理阶段）主要职能——投资风险的分析和防范理论成果：1、美国 莫迪里亚尼 （Franco Modigliani）麻省理工学院教授 1958年与米勒共同发表论文，《资本成本、公司理财与投资理论》提出资本结构无关论，即MM资本结构理论获得1985年诺贝尔经济学奖。 2、美国 牟顿 H·米勒（Merton H·Miller　） 美国芝加哥大学教授1958