02时间价值与风险收益.pptx

第二章 时间价值与风险收益一、学习目的要求　理解时间价值的概念，掌握时间价值的计算；　理解风险的概念，掌握风险的计量方法，理解风险与收益的关系。　二、重点、难点　重点是时间价值的计算、单项资产风险与收益的计量、资本资产定价模型； 难点是插值法的运用、名义利率与实际利率的关系、投资组合的风险与收益的关系。第一节 时间价值 一、时间价值的概念需要注意的问题：时间价值产生于生产流通领域，消费领域不产生时间价值时间价值产生于资金运动之中时间价值的大小取决于资金周转速度的快慢 思考： 1、将钱放在口袋里会产生时间价值吗？ 2、停顿中的资金会产生时间价值吗？ 3、企业加速资金的周转会增值时间价值吗？ 时间价值就是指一定量的资本在不同时点上的价值量的差额。相对数： 时间价值是指没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均资本利润率。 通常用短期国库券利率来表示，在实践中，如果通货膨胀率很低，可以用政府债券利率来表现货币时间价值。 银行存贷款利率、债券利率、股票的股利率等都是投资报酬率，而不是时间价值率。只有在没有风险和通货膨胀的情况下，时间价值率才与以上各种投资报酬率相等。时间价值概念绝对数：时间价值是指资本在使用过程中带来的增值额。 结 论资金时间价值=平均报酬率-风险报酬率-通货膨胀率一般假定没有风险和通货膨胀，以利率代表时间价值二、时间价值的计算 时间价值一般用利率来表示。利息的计算通