营运能力析二期.ppt

营运能力分析 主讲教师：章晓盛 营运能力是指企业配置经济资源、安排资本结构及调控流动资金的水平与潜力。 营运能力分析是指企业资产运用、循环效率的高低。 按资金的流动性分，可以分为流动资产营运能力分析和长期资产营运能力分析。 按分析角度分，可以分为静态分析（资产组合、资本状况及其对收益和风险的影响）和动态分析（资产的使用效率）。 一、短期资产营运能力分析 （一）应收账款营运能力分析 应收账款是企业对外销售商品、提供劳务等应向购货或接受劳务单位收取的款项。 应收账款营运能力分析指标有：应收账款周转率、应收账款周转天数。 1、应收账款周转率（次数） 应收账款周转次数是销售额与应收账款的比率。 公式中的分子，即销售额，是指扣除折扣和折让后的销售净额，通常有两种口径：一种是不包括现金销售的销售净额或赊销净额；一种是包括现金销售的销售净额。 公式中的分母，即应收账款，应当包括正常销售所产生的应收票据，且该应收账款使用平均数作分母，最直接的办法是将应收账款期初与期末数相加除以2，如果使用月份或季度数据计算平均数，结果更为准确。 以此类推，可以计算出2007、2006年应收账款周转次数分别为31.54，20.70。 应收账款周转次数表明应收账款的流动性。一般来说，应收账款周转次数越大，表明应收账款回收速度越快，企业应收账款管理效率越高。 但在一定的营业规模下，应收账款周转次数越多，应收账款额越小，企业的信用标准和付款条件较为苛刻。 2、应收账款周转天数 应收账款周转天数是指企业从形成应收账款到收回款项取得现金所需要的时间，也称为应收账款回收期。 以此类推，可以计算得出首旅集团应收账款周转天数分别为11.41，17.39。 一般情况下，应收账款周转天数越小，表明应收账款回收的速度越快，资金被其他单位占用的时间越短，企业管理应收账款的效率也越高。 但该指标不宜过小。该指标过小，表明企业奉行了过严的信用政策，其结果可能不利于或限制销售量的扩大，造成存货积压和流动资金周转的缓慢。 在分析应收账款周转天数时，可以将应收账款账龄与原订的赊销期限进行对比，可以评价购买方的信用程度、企业原订信用政策的宽松程度，以及信用条件的恰当与否。 3、分析应收账款周转指标需要注意的问题 ?注意结合企业的经营特点进行分析 ?注意企业的结算方式及其影响 ?注意期末销售情况对该指标分析与利用的影响 ?注意结合行业特点与经营惯例 4、应收账款的管理 对债权的账龄进行分析 对债务人的构成进行分析 ?从债务人的区域构成来分析 ?从债务人的所有权性质来分析 ?从与债务人的关联情况来分析 ?从债务人的稳定状况来分析 对形成债权的内部经手人构成进行分析 （二）存货营运能力分析 1、存货周转率（次数） 存货周转次数是销货成本与存货的比率。 公式中的分子即销货成本，通常使用利润表中的主营业务成本指标。 公式中的分母即存货，一般是指平均存货，也就是存货期初与期末数相加后除以2。如果用季度或月份平均值计算，结果将更为准确。 以此类推，可以计算得出2007、2006年首旅集团存货周转次数分别为96.16，74.16。 一般情况下，存货周转次数越高越好。在平均存货水平一定时，存货周转次数越高，表明销货成本越大，产品的销售数量也越大，企业产品的销售能力也越强。 存货既不能储存过少，也不能储存过多。 存货周转次数还可以衡量存货的储存是否恰当，能否保证生产不间断地进行和产品有序销售。 2、存货周转天数 存货周转天数是指从存货购买到销售所用的天数，也就是存货通过销售转换为应收账款平均需要的天数。 以此类推，可以计算首旅集团2007、2006年存货周转天数分别为3.74，4.85。 一般情况下，存货周转天数越少，表明存货周转速度越快，资金占用于存货的时间越短，企业存货管理的效率越高。 但过低的存货周转天数也意味着企业存货占用水平过低，易于频繁发生存货缺货。 3、存货的管理 对存货的毛利率走势进行分析 对存货的物理性质进行分析 对存货的时效状况进行分析 ?与保质期相关的存货 ?与内容相关的存货 ?与技术相关的存货 ?对存货的品种结构进行分析 关注存货跌价准备计提的合理性 （三）营业周期的计算与分析 营业周期是指从购入存货到存货售出收取现金为止的一段时间。从应收账款流动性和存货流动性指标中可以推算大约的营业周期。 营业周期=应收账款周转天数+存货周转天数 2008年首旅集团营业周期=9.37+3.8=13.17 2007年首旅集团营业周期=11.41+3.74=15.15 2006年首旅集团营业周期=17.39+4.85=22.24 营业周期指标的含义是需要多长时间才能将期末存货转为现金