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投资学试前练习 1. 现金流支付的年金流是： (A) 一个固定时段中发生的一系列相等的现金流 (B) 永续地在每段时间中发生的一系列相等的现金流 (C) 一个固定时段中发生的一系列增长的现金流 (D) 永续地在每段时间中的一系列增长的现金流 2. 面值为 $1,000的债券在市场上以 $1,000以上的价钱售卖，我们称之为： (A) 平价债券（Par bond） (B) 折价债券（Discount bond） (C) 溢价债券（Premium bond） (D) 零票息债券（Zero coupon bond） 3. 某只股票下一期的预计股息除以现时的股价为： (A) 现时回报 (B) 总回报 (C) 股息回报 (D) 资本增值回报 4. 在过去四年中，一家公司分别支付了 $1.00, $0.90, $0.80和 $0.70的股息。这个规律将会持续下去。这家公司所支付的股息有以下特征： (A) 每年下跌 10% (B) 每年以固定比率下跌 (C) 每年以递减数额下跌 (D) 每年以递增比率下跌 5. 如果某只普通股的股息预期将会以一个固定的比率永续地增长。如果你得知最近支付的股息、股息的增长率以及今天所适用的贴现率，你就可以计算： I. 今天股票的价格 II. 由现在起计10年所预期支付的股息 III. 由现在起计10年所适用的贴现率 (A) 只有I (B) 只有I和II (C) 只有I和III (D) 只有II和III 6. 以下有关风险和回报的描述，何者是不正确的？ (A) 零风险的资产会赚取零风险的回报率 (B) 承担风险所得的回报称为标准差 (C) 根据历史数据，承担风险可取得极大的回报 (D) 投资风险的增加会导致风险溢价的增加 7. 你在一年前以$870购入了一债券。今天，你收到了今年唯一的$70派息。现时债券可以$925出售。你投资的总百分比回报是多少？（不用理会税项的影响） (A) 6.3% (B) 8.1% (C) 14.4% (D) 16.5% 8. 有一种风险会对许多不同资产造成影响，而对每种资产的影响大小又各有不同。这种风险称为： (A) 特异风险 (B) 可分散风险 (C) 系统风险 (D) 资产特有风险 9. 以下何者有关总风险的描述是正确的？ (A) 总风险 = 系统风险 + 财务风险 总风险 = 业务风险 + 非系统风险 总风险 = 系统风险 + 非系统风险 总风险 = 系统风险 + 市场风险 10. 在香港，我们使用以下何者作为零风险利率的替代物： 银行贷款利率 银行存款利率 香港银行同业拆出息率(HIBOR) 美国联邦基金利率 11. 在美国，我们使用以下何者作为零风险利率的替代物： (A) 美国联邦基金利率 (B) 银行最优惠利率 (C) 美国国库券利率 (D) 美国长期债券利率 12. 对于资本投资的净现值，以下何者是正确的？ I. 净现值并不涉及金钱的时间价值。 II. 正数的净现值代表有关企业的价值增加。 (A) 只有I (B) 只有II (C) I和II (D) I和II皆不正确 答案：B 13. 以下有关夏普比率（Sharpe ratio）的陈述，何者是正确的？ (A)它量度企业的表现 (B)它量度已作风险调整的回报 它量度资本的回报 以上皆不正确 14. 对于完美对冲而言，以下何者是正确的？ 完美对冲的利润大于零 完美对冲的利润少于零 完美对冲的利润等于零 以上皆不正确 15. 以下哪种证券的孳息最低？ 中等评级BBB债券 最高评级AAA债券 较差评级CCC债券 垃圾D评级债券 16. 对冲是一种： 被动保留的风险管理 损失控制的风险管理 投机的风险管理 回避的风险管理 17. 美国国库债券被标准普尔（Standard and Poor’s）评级为： AAA BBB CCC D 18. 未作通胀调整的利率或投资回报率，我们称之为： (A) 名义利率 (B) 长条利率 (C) 有效利率 (D) 实质利率 19. 除了其它信息以外，普通股的估值需要以下哪些数据？ I. 预期的股息增长率 II. 现行股息支付 III. 普通股的面值