创业板市场展望.ppt

2016年8月17日 对于股票市场基本认识 ： 影响市场以及股票价格的根本因素有几个方面： 基本面（宏观经济基本面、行业基本面、个股基本面） 政策方向（货币政策、财政政策、重点行业政策） 羊群效应 对于金融资产，人们主观认识的变化波动程度，远远大于其“内在价值”的波动程度。估值水平的波动区间远远超过业绩的平均波动区间。 了解现在和预期未来。了解预期以及预期与现实的差别，在群情激昂的时候保持冷静，在哀鸿遍野的时候保持平稳。 股票是一种有价证券，是上市公司发行股份的凭证，有其经济属性。 股票市场想发财，主要靠三种钱： 1.盈利改善-----赚公司的钱（分子） 2.利率下降-----赚央行的钱 3.风险偏好提升-----赚“韭菜”的钱（分母） 地产投资增速放缓、CPI回落、M1增速继续扩大、利率进一步下行，暗示经济下滑压力进一步加大； 从美林投资时钟角度看当下资产配置：经济周期经历衰退、复苏、过热、滞胀，经济分为“好和坏”，物价分为“涨和跌”。经济状况和物价运行二者搭配决定配置何种资产（债券？股票？商品？持有现金？） 当下经济下行叠加物价下降决定优先配置金融资产，金融资产股票和债券为代表。 这些构成未来创业板市场走强的外部基础。 当前市场，韭菜没那么多了，韭菜也有生长周期。 股灾以后，散户比例明显下降，银行理财产品数量显著增加，这表明投资者越来越倾向于通过购买基金等来实现资产保值增值。 当下，英国脱欧事件的尘埃落定以及深港通的推出将提振投资者风险偏好。 传统产业面临产能过剩问题，一些高效率的资源纷纷配置新兴产业； 创业板市场经过5年的发展，行业结构不断优化，规模市值不断扩大； 创业板最初被赋予“两高六新”的定位，现在正朝着高成长、高技术、新经济、新服务、新农业、新材料、新能源和新商业的模式发展，高成长被投资者寄予了厚望。 创业板市场汇集TMT、新能源、传媒、工业4.0、智能制造等新兴产业一些诸如虚拟现实、无人驾驶等新经济新业态正在孕育，这些产业代表我国未来经济发展方向，所以中国经济转型必须成功客观上决定我们国家必须要有一个平稳健康的创业板市场。 当前创业板市场处于1.0到2.0升级版的过渡时期。 谢 谢！！