最优的项目融资理论和经验在金融和会计的影响.docVIP

最优的项目融资理论和经验在财务和会计上的影响 摘要：在19世纪80年代，一个相当活跃的开发有限追索权项目的私人配售融资市场。虽然这种形式的融资获得很重要,但是我们知之甚少。这篇文章提出了一种项目融资的理论分析。公司模型,杰出的高风险债务产生的代理成本投资不足抵消债务税盾带来的好处，需要权衡来指定公司来加以最优利用。在这个框架中,我们考虑的最优融资新项目无追索权项目融资的安排。我们得出影响的特点一个新企业项目资助,财富收益项目融资在融资与直接债务和债务在不同资产的优化配置(赞助公司比新合资企业)。结果表明,项目融资安排,债务和新风险是最优分配给赞助商公司,增加价值降低代理成本和增加税收的价值盾牌(比较直接债务融资的情况下缩减)。项目融资的债务包括分配的优化配置赞助公司和新公司债务水平相当于个人的最优资本结构。通过几个例子可实证它会影响财务和会计的发展。 关键词:有限追索权项目融资,债务融资,优化配置的债务 我研究的主要目的是分析项目融资的安排。虽然融资安排的起源可以追溯到中世纪,但直到最近他们才成为一个重要的融资项目的方法和工具。有限追索权项目融资已经被用于发电厂石油管道、综合石油、自动化的钢铁厂和化肥工厂等大型资本项目融资。项目融资可以被定义为一个项目的融资赞助公司，具体项目的现金流来源是专项的资金，和项目现金流的资产分开的赞助商荷兰国际集团公司为了获得信贷评估和项目的贷款，