7、第7章 表外业务幻灯片.pptVIP

课堂作业： 2月2日，某投资者从经纪人人那里以20美元/股的价格借入10000股IBM的股票，当天在市场上同样以20美元的价格卖出，已知这笔股票需要在3月2日偿还，该投资者决定投资SP500 Futures以回避价格波动的风险，另可知当天SP500 期货价格为1200点，不考虑其他影响因素，3月2日这天IBM股票的价格为24美元/股， SP500 价格为1320点。 问题：1、他该怎么操作？ 2、3月2日他的总损益是多少？ 课堂练习 某客户到花旗银行开办了一个“优利”账户存款业务，相关信息如下：基本货币：美元；金额：USD 100，000；备选货币：英镑；期限：三个月；定期存款年利率：0.2%；期权费比率（年）：7%；挂钩汇率：1英镑兑1.2美元；即期汇率：1英镑兑1.25美元（存款当日的汇率）。三个月后到期日，市场汇率为：1英镑兑1.3美元，请问： （1）客户到期后得到什么货币的存款，利息和期权费收益各是多少？ （2）银行实际损益情况如何？是多少？ （1）美元贬值，客户到期得到美元存款。 利息：100000×0.2%×3/12 = 50美元 期权费：100000×07%×3/12 = 1750美元 （2）银行支付美元合计：100000+50+1750 = 101800美元 相当于 101800/1.3 = 78307.7英镑 银行实际得到美元存款相当于 100000/1.2 = 83333.3英镑 银行盈利为：83333.33 – 78307.7 = 5025.6英镑 互换的两个条件： A、双方对对方的资产或负债均有需求 B、双方在两种资产或负债上存在比较优势 作业： A公司想借入5年期的1000万英镑借款，B想借入5年期的1500万美元借款，因为A、B公司的信用等级不同，市场对两公司提供的固定利率如下: (英镑：美元 1：1.5) 作业： 假设A公司在6个月后需要一笔金额为1000万美元的资金，为期3个月，其财务经理预测届时利率将上涨，为锁定其资金成本，该公司与某银行签定了一份协议利率为5.9%，名义本金为1000万美元的6×9远期利率协议 假设6个月后，市场利率果然上涨，3个月市场利率上涨为6%，则A公司结算金情况如何，实际资金成本为多少？ 假设6个月后，市场利率下跌，3个月市场利率为5.7 %，则A公司结算金情况如何，实际资金成本为多少？ 2、投机、套利 投机： 根据对期货市场价格变动趋势的预测，通过看涨时买进，看跌时卖出的方法获利的交易行为。 套利： 赚取差价 二、金融期权 （一）期权的定义 购买期权者向期权出售者支付一定的期权费，以取得在未来一段时间内（或某一特定日期），以一定价格向对方购买特定标的物的选择权。 （二）期权交易的基本要素 1、期权的有效期限 2、期权费 3、合同价格（履约价格/执行价格） （三）期权交易的特点 1、是一种权利的交易 2、交易双方在享有的权利和承担的义务上存在明显的不对称性。 3、具有高杠杆功能：“以小搏大”，以支付有限的期权费为代价，而获得无限盈利的机会 （四）期权交易的分类 1、看涨期权（Call Options)与看跌期权(Put Options) 2、美式期权与欧式期权 在期限内行权日灵活或固定 花旗银行“优利帐户”—新的外汇理财方式 外汇定期存款与外汇货币期权的组合产品。 运作原理： 选择“基本货币”，即客户初始存款货币 选择“备选货币”，即另一种客户有机会获得的货币 预先决定以上两种货币的“挂钩汇率” 投资举例： 基本货币：美元（USD） 金额： USD 50，000 备选货币：欧元（EUR） 期限：一个月 定期存款年利率：0.25% 期权费比率（年）：6.31% 挂钩汇率：1欧元兑1.1715美元 即期汇率：1欧元兑1.1765美元（存款当日的汇率） “优利帐户”到期日： 若期权行权日欧元对美元汇率等于或高于1.1715，银行将以基本货币（美元）支付给客户；（欧元升值） 若期权行权日欧元对美元汇率等于或低于1.1715，银行将按“挂钩汇率”，将本金、利息和期权收益折算成备选货币（欧元）支付给客户。（美元升值） 分析： 银行收益情况： 挂钩利率：1：1.1715（锁定） 第一种情况：1：1.1610（欧元贬值） 银行付给客户欧元？ 而50000÷ 1.1610=43066.32 银行盈利： 43066.32-- 42913.64=152.68 42913.64 第二种情况：1：1.1820（美元贬值） 银行付给客户美元？ 相当于欧元：50273.34 ÷ 1.1820 =42532.44 而按照挂钩汇率：50000 ÷ 1.1765