09 第2章 财务报表分析幻灯片.pptVIP

第二章 财务报表分析 第一节 基本财务比率分析 总体 框架 一、短期偿债能力比率 短期偿债能力中的“债”是指“流动负债”，企业偿还流动负债，一般是使用流动资产，因此，该类指标通常涉及的是“流动负债”和流动资产或者流动资产的组成项目。 （一）净营运资本　　 净营运资本＝流动资产—流动负债 ＝长期资本—长期资产（非流动资产） 说明 （1）净营运资本为正数，表明长期资本的数额大于长期资产，超出部分被用于流动资产，净营运资本的数额越大，财务状况越稳定。　　 （2）净营运资本为负数，表明长期资本小于长期资产，有部分长期资产由流动负债提供资金来源。　　 （3）评价：营运资本是绝对数，不便于不同企业之间比较。 （二）流动比率 　流动比率＝流动资产/流动负债 【分析】　　（1）就反映短期偿债能力来看，一般情况下，该指标越大，表示短期偿债能力越强，该指标越小，表示短期偿债能力越差。　　（2）不同行业的流动比率，通常有明显差异，营业周期越短的行业，合理的流动比率越低。　　（3）为了考察流动资产的变现能力，有时还需要分析其周转率。 【注意】　　流动比率指标假设全部流动资产都可以变为现金并用于偿债，全部流动负债都需要偿还。该假设存在三个问题：　　（1）有些流动资产的账面金额与变现金额有较大的差异，比如：产成品等。　　（2）经营性流动资产是企业持续经营所必需的，不能全部用于偿债；　　（3）经营性应付项目可以滚动存续，无需动用现金全部结清。　　因此，流动比率是对短期偿债能力的粗略估计。　　 （三）速动比率 速动比率=速动资产/流动负债 速动资产，是指可以在较短时期内变现的资产，包括货币资金、交易性金融资产和应收、预付款项等。另外的流动资产，包括存货、待摊费用、一年内到期的非流动资产和其他流动资产等，称为非速动资产。 【分析】　　（1）一般情况下，速动比率越高，表明企业短期偿债能力越强。　　（2）速动比率过大，尽管偿债的安全性很高，但却会因企业现金及应收账款占用过多而大大增加企业的机会成本。　　（3）影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。 （四）现金比率 综上 （五）现金流量比率 （六）影响短期偿债能力的其他因素——表外因素（根据其对短期偿债能力的影响分为两类） （1）增强短期偿债能力的因素　　①可动用的银行贷款指标。不反映在财务报表中，但在董事会决议中披露。　　②准备很快变现的非流动资产。比如出租的房屋，企业发生周转困难时，可以将其出售，并且不会影响企业的持续经营。　　③偿债能力的声誉。声誉好，易于筹集资金。 （2）降低短期偿债能力的因素　　①与担保有关的或有负债，如果它的数额较大并且可能发生，就应在评价偿债能力时给予关注；　　②经营租赁合同中承诺的付款，很可能是需要偿付的义务；　　③建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款，也是一种承诺，应视同需要偿还的债务。 二、长期偿债能力比率 【注意】关于长期偿债能力，不能片面理解为偿还长期负债的能力。从长期来看，企业的所有债务都是要偿还的，因此，长期偿债能力的指标，涉及负债本金偿还的指标，一般使用的都是负债总额。但注意本书指标有一个例外——长期资本负债率。 （一）资产负债率 资产负债率＝负债总额/资产总额 【分析】　　（1）资产负债率越低，企业偿债越有保证，贷款越安全。但资产负债率也不宜过低。　　（2）资产负债率与企业举债能力的关系。　　 （3）不同企业的资产负债率不同，与其持有的资产类别有关。 （二）产权比率和权益乘数 产权比率＝负债总额/股东权益权益乘数＝总资产/股东权益【提示】　　（1）关系公式　　要注意三个指标之间的相互关系。 （2）变动关系　　权益乘数、产权比率和资产负债率三者是同方向变动的。　　 （3）计算关系　　已知一个指标，能够计算出另外两个指标。　　　　在掌握时，三个指标（权益乘数、产权比率和资产负债率）要作为一个完整的知识点掌握。 （三）长期资本负债率 长期资本负债率=非流动负债/（非流动负债+股东权益） 【提示】　　（1）本指标的含义就是长期资本中非流动负债所占的比例。——长期资本的构成　　（2）资本结构管理中，经常使用该指标。流动负债经常变化，因此，本指标剔除了流动负债。如果企业不存在流动负债的话，该指标与资产负债率是一样的。 （四）利息保障倍数 （五）现金流量利息保障倍数 （六）现金流量债务比 现金流量债务比＝（经营现金流量（时期）/ 债务总额）（时点）×100% 　【分析】该比率表明企业用经营现金流量偿付全部债务的能力。该比率越高，承担债务总额的能力越强。【