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§9 开放经济模型 假定：考虑产品市场、货币市场和外汇市场 通货膨胀率?=0，i=r 内生变量：Y，i，E（浮动汇率制）或Ms（固定汇率制） §9.1国际收支与汇率 净出口的作用：NX=Y-（C+I+G） 净出口＝国内产出-国内支出 这个式子说明，在一个开放经济中，国内支出无须等于物品与劳务产出。如果产出大于国内支出，我们出口这个差额，净出口是正的；如果产出小于国内支出，我们进口这个差额，净出口是负的。 国外净投资和贸易余额 在一个开放经济中，也与我们讨论的封闭经济一样，金融市场和物品市场是密切相关的。 S+(T-Tr-G)=Sd（国内储蓄） Sd+Sf=I Sd-I=-Sf Sd-I——国外净投资或净资本流出 国外净投资＝贸易余额NX 资金恒等式： 流出的资金（Mo）≡流入的资金（Mi） 流出的资金(Mo)≡本国购买外国的资产(Af)+本国购买外国的物品(M) Mo≡Af+M 流入的资金(Mi)≡外国购买本国的资产(Ad)+外国购买本国的物品(X) Mi≡Ad+X Mo≡Mi Af+M≡Ad+X NX=X-M≡Af-Ad=Sd-I 国民收入核算恒等式表明，国际间为资本积累筹资的资金流动和国际间物品与劳务的流动是同一枚硬币的两面。 （1）若Sd＞I，则NX＞0 （2）若Sd＜I，则NX＜0 国际收支是一国居民与世界其他地方进行交易的记录，有两个主要帐户：经常性帐户和资本帐户。 经常帐户记录商品与服务贸易以及转移支付。服务包括运费、专利支付与利息支付，还包括净投资收益，即本国在国外资产所得到的利息与利润减去外国人在本国拥有的资产所得到的收益；转移支付包括汇款、礼物与赠款等。 资本项目包括买卖债券、股票、土地等资产的收益。 个人和厂商必须支付其在国外的购买，如果个人支出多于收入，其亏空必须以出售资产或者借款方式获得资金进行支付。同理如果一国的经常帐户出现赤字，这项赤字必须以出售资产或者向国外借债的方式获得资金以弥补，这意味着该国的资本项目出现盈余。 根据国际货币基金组织的规定，国际收支平衡表中的项目分为四类： ①经常项目（CA） ②资本项目（KA） ③差错和遗漏 ④官方储备项目或帐户（RE） 自发项目/计划项目/事前项目：CA与KA 事后项目/平衡项目：RE与差错和遗漏 经常项目余额（CA）——因物品交易而引起的资金净流入（流入-流出），等于净出口（NX） 资本项目余额（KA）——因资产交易而引起的资金净流入（流入-流出） CA+KA——自发的资金净流入总量 官方储备变动（⊿RE）——官方的资金净流出 CA+KA≡⊿RE （1）（自发的）国际收支差额（BP） BP=CA+KA BP=0 ←→国际收支平衡 BP＞0 ←→国际收支盈余（顺差） BP＜0 ←→国际收支赤字（逆差） （2）（事后的）国际收支差额恒等于零 CA+KA-⊿RE≡0 开放经济中，一国居民的投资可以与储蓄不等，总需求也可以与总供给不等，超额储蓄可以有对外投资吸收，超额投资可以由引入国外储蓄（外资）弥补。 国内需求不足可以由外部消费弥补，超额需求也可以通过进口弥补。 国际间自由的资本和商品流动是前提。 世界利率、贸易条件、大国还是小国、政府对贸易和资本流动的态度比如行政控制等，都影响到资本和商品的自由流动，因此下面对收入决定的分析，必须结合上述影响因素的特殊表现，从而在开放经济背景下分析收入决定。 汇率制度 固定汇率制度与浮动汇率制度 汇率干预：钉住汇率背景下的浮动汇率与固定汇率——中央银行的承诺 清洁浮动和肮脏浮动 用E表示汇率，它是用本币表示的外币价格，因此E上升，表示本币贬值，外币升值，E下降，表示本币升值，外币贬值。 购买力平价理论（PPP） PPP的基本思想是假定在一个统一的市场上，每一种商品应该有一个统一的价格。一价法则。 然而在不同国家之间，由于货币的不同，相同商品在各个国家中分别用各自的货币表示价格，因此需要用汇率把国外价格转化为国内价格。 国际间的套利活动是保证国际间统一价格存在的条件。 PPP学说试图把一价法则由单种商品扩展到决定一国经济平均价格水平的一揽子商品。 约束条件：不存在自然的贸易壁垒，如运输和保险费；不存在人为的贸易壁垒，如关税和配额；所有商品都是可交易的；国内和国际价格指数的编制是相同的。 实际汇率 衡量一个国家在国际市场上的整体竞争实力的一种尺度，是相对于它的竞争对手国家的商品价格来说的这个国家的商品价格，可以表示为： 国际套利 如果没有购买国外资产的汇率限制，国内居民可以持有以外国货币为面值的生息资产，用B*表示。 家庭资产的名义价值可以表示为： W=M+B+EB* ，M为国内货币，B为国内债券 家庭资产的实际价值为： W/P=